20250722-开源证券-开源晨会_11页_912kb

火电行业：

• 明确“十五五”期间电力供需偏紧，电量供需宽松。
• 煤电利用小时数有望于2030年前降至3500小时。
• 盈利弹性关注北方和东部高点火价差地区火电企业；长期建议关注资产质量好、估值低的企业，如华能、华电、大唐发电等。
• 风险包括火电供需恶化、燃料价格波动。

欧洲电动车市场：

• 2025年上半年欧洲9国新能源车销量同比+26%。
• 主要市场（德国、英国）增长较快，法国、西班牙表现分化。
• 推荐关注**锂电池（宁德时代、亿纬锂能）、锂电材料（湖南裕能）、汽车安全件（中熔电气）**等相关企业。
• 风险包括宏观经济不确定、竞争加剧。

生猪与猪周期：

• 6月生猪屠宰量同比增12.22%，7月行业出现二次超卖，猪价有望上移。
• 养殖利润继续收窄，但规模化企业出栏量同比大幅增长。
• 推荐关注牧原股份、温氏股份、正邦科技等企业。
• 风险包括猪价波动、疫病风险。

职业教育与医美：

• 职教培训规模扩大，四环医药多款医美产品获批，再生医美市场快速扩张。
• 推荐关注四环医药、爱美客、华熙生物等。
• 风险包括政策变化、市场竞争。

汽车市场：

• 理想汽车纯电SUV“理想i8”开启预定，Robotaxi、智能化是关注重点。
• 电池、智能驾驶、零部件细分领域均有推荐标的。
• 风险包括需求不及预期、竞争加剧等。

煤炭板块：

• 动力煤价格反弹加速，供需格局边际改善，头部企业自带周期与红利双重属性。
• 推荐关注中国神华、晋控煤业、兖矿能源等。
• 风险包括宏观经济下行、可再生能源替代加快。

房地产业态：

• 68城新房成交面积同比下降，但地方补贴和土地市场回暖迹象显现。
• 杭州土地溢价率达12.75%，改善型需求仍存支撑。
• 风险包括政策效果不及预期、市场信心不足。

化工与半导体：

• 聚酯瓶片行业自律减产，行业盈利有望修复，推荐万凯新材、三房巷。
• 激光雷达龙头禾赛科技Robotics业务增长迅速，首次覆盖买入评级。
• 风险包括材料成本波动、新兴领域竞争激烈。