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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号
报告基本信息：

• 周报日期：2024年11月17日-2024年11月21日
• 机构：大越期货投资咨询部
• 作者：胡毓秀
• 联系方式：0595-85226759

免责声明：

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本期市场观点：

本周观点：

1. 成本端：焦炭和锰矿维持偏强运行，硅锰生产成本坚挺。
2. 供应端：北方保持正常排产，南方因电价上涨减产，开工积极性偏低。多数厂家库存压力上升。
3. 需求端：进入淡季，下游采购趋弱，河钢招标价5820元/吨，钢厂谨慎采购。
4. 整体格局：成本面支撑较强，但需求疲软，现货价格调整空间有限。

下周预测：

• 预计锰硅市场延续震荡运行态势。

行业数据与图表分析：
1. 基差走势分析：

• CZCE主力合约与天津市场价基差自2020年起呈现波动，最新价格参考截至2025年。

2. 产能供应：

• 中国硅锰产能波动较大，近年维持在200-250万吨区间，区域产量以内蒙古、宁夏、贵州为主要贡献。

3. 钢招需求：

• 河钢、沙钢、南钢等钢企采购量和采购价格均呈波动，现货市场成交有限。

4. 成本结构：

• 锰矿进口量、港口库存及价格均对硅锰生产成本有显著影响，进口锰矿主要来自加蓬和澳大利亚。

5. 库存与利润：

• 港口锰矿库存维持高位，硅锰企业库存可用天数仍有上升趋势，南北区域成本差异明显，北方成本偏高，南方成本支撑较弱。

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