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2025-03-17 原油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年3月17日发布的原油早报，主要分析了近期原油市场动态、多空因素及未来走势预期。报告指出，短期油价可能因地缘政治风险有所反弹，但中长期来看，供大于求的预期仍对油价形成压力。

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主要观点

短期因素

• 地缘政治风险升温：美国与G7盟友在乌克兰问题上达成一致，共同支持乌克兰领土完整，同时警告俄罗斯可能面临进一步制裁。此外，美国对也门胡塞武装的军事打击升级，可能引发中东局势紧张，提升油价短期反弹动力。
• 市场情绪渲染：周末美国对也门胡塞武装的袭击加剧了市场对地区冲突升级的担忧，短期利好油价。
• 油价反弹预期：由于地缘政治风险和市场情绪影响，短期投资者可考虑在520-530区间进行偏多操作。

中长期因素

• 供需预期偏空：高盛下调2025年12月布伦特原油和2026年平均价格预测，表明机构对中长期原油需求增长预期减弱，同时供大于求的压力较大。
• 政策影响：特朗普计划与美国石油产业巨头会面，探讨能源政策，可能对市场情绪和供应端产生影响。
• 油价后劲不足：尽管短期可能反弹，但中长期油价仍面临下行压力。

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关键信息

基本面分析

• 美国与G7盟友在乌克兰问题上达成共识，对俄罗斯施加压力。
• 也门胡塞武装可能升级行动，回应美国空袭。
• 中国2月社融和新增贷款虽未达预期，但保持较高水平，显示经济韧性。

基差情况

• 阿曼原油现货价为70.70美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.85美元/桶，基差为14.92元/桶，现货升水期货，偏多。

库存数据

• API原油库存：截至3月7日当周，API库存增加424.7万桶，高于预期，显示美国原油库存压力有所增加。
• EIA原油库存：截至3月7日当周，EIA库存增加144.8万桶，同样高于预期。
• 库欣库存：减少122.8万桶，显示美国中西部地区库存压力缓解。
• 上海原油期货库存：保持在698.5万桶，不变。

盘面分析

• 原油价格位于20日均线偏下，价格在均线下方，偏空。

主力持仓

• WTI原油主力持仓多单增加，布伦特原油主力持仓多单减少，整体持仓中性。

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多空分析

利多因素

• 巴以和谈出现风险，可能引发地区局势不稳定，推高油价。

利空因素

• 需求端乐观仍待验证，市场对经济复苏的预期尚未完全兑现。
• 关税贸易战风险增加，可能影响全球能源需求。
• 俄罗斯制裁可能结束，影响地缘政治紧张局势缓解。

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行情数据

当日结算价

品种	前值	现值	涨跌	幅度
布伦特原油	69.88	70.58	0.70	1.00%
WTI原油	66.55	67.18	0.63	0.95%
SC原油	523.2	519.4	-3.80	-0.73%
阿曼原油	70.68	71.54	0.86	1.22%

API库存走势

• 近期API库存波动较大，3月7日当周增加424.7万桶，显示美国原油库存压力上升。

基金净多持仓

• WTI原油：截至3月11日，净多持仓为164,126手，较前值有所增加。
• 布伦特原油：截至3月11日，净多持仓为153,285手，较前值减少。

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风险提示

• OPEC+内部团结破坏：可能导致供应端波动，影响油价走势。
• 战争风险升级：中东局势紧张可能进一步推高油价。
• 政策不确定性：特朗普与石油巨头的会谈可能影响未来能源政策方向。

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结论

短期内，地缘政治风险和市场情绪支撑油价反弹，但中长期来看，原油供需失衡及政策不确定性仍对油价构成压力。建议短线投资者关注520-530区间偏多操作，长线投资者可轻仓持有空单，以应对可能的回调风险。