20211231-国泰期货-所长早读_49页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货发布的《所长早读》及《商品研究晨报》，涵盖2021年12月31日多个商品品种的市场分析与投资建议。文档分析了芝加哥PMI、苯乙烯、铝、锌、金银、铜、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤等商品的市场走势、基本面变化、趋势强度以及操作建议，强调了疫情、能源价格、供需关系、库存变化等关键因素对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 芝加哥PMI

12月芝加哥PMI公布值为63.1，高于预期的62和前值61.8，显示美国制造业仍保持快速增长。
产量和新订单均上涨，但订单积压、雇佣人数及供应商交付量下降，反映就业市场压力。
芝加哥PMI是ISM制造业数据前的最后一个区域指数，预示全国PMI可能延续强势。

2. 苯乙烯

当前反弹趋势仍未结束，受纯苯价格支撑。
纯苯价格从6300元/吨上涨至7200元/吨，涨幅14%。
节前补库周期未结束，库存去化趋势延续，预计反弹将继续。

3. 铝

昨日内外铝价震荡偏强，沪铝收于20450元/吨。
海外铝厂减产及国内社库去化是主要驱动因素。
预计1、2月社库将开始累库，限制铝价上涨空间。
建议投资者轻仓操作，关注海外能源品价格、铝厂减产情况及国内社库变化。

4. 锌

隔夜沪锌、伦锌小幅上行，受欧洲电力成本压力及供应缩减影响。
天然气价格腰斩，但北溪二号项目未落地，气价仍对电价及锌价构成支撑。
国内基本面矛盾不突出，沪锌受海外因素影响，短期内以高位震荡对待。

5. 金银

昨日沪银2206收跌1.71%，沪金2202收跌0.73%。
海外疫情消息缓解避险情绪，市场风险偏好回升。
金银短期反弹终有顶，建议维持波段思路，多单适时止盈。

6. 铜

沪铜库存减少，限制价格回落空间。
欧央行可能在2023年加息，美国股市尾盘跳水，抑制风险情绪。
再生铜供应偏紧，精废价差回落，但进口亏损扩大。
建议轻仓操作，关注再生铜供应及库存变化。

7. 镍与不锈钢

镍和不锈钢价格处于阶段性高位，库存低位支撑价格。
下游减产以提高利润，假期前补库限制价格继续上涨。
建议节前轻仓操作，关注假期后供需变化。

8. 锡

沪锡走势偏强，接近历史高点。
现货贴水，市场成交热情不高。
建议维持高位震荡思路，关注供需变化及资金情绪。

9. 铁矿石

铁矿石供需基本面持续转弱，港口库存快速积累。
虽然钢厂复产预期存在，但近期价格上涨已反映该预期。
建议关注复产进度，预计上行空间有限。

10. 螺纹钢与热轧卷板

产量及库存拐点确立，但供需面临边际转弱。
1月开始复产钢厂增加，后期产量或快速提升，压制价格反弹。
建议轻仓操作，关注产量恢复及市场情绪。

11. 硅铁与锰硅

硅铁和锰硅日内震荡下跌，成交活跃度稳定，持仓小幅上升。
12月硅锰总产量下降，1月部分钢招价格上涨，现货情绪对盘面有支撑。
节前轻仓过节意愿明显，短期以宽幅震荡思路为主。

12. 焦炭与焦煤

焦炭价格震荡，第一轮提涨基本落地。
焦煤价格近期上涨，对焦炭成本形成支撑。
市场对钢厂补库空间预期不足，短期价格仍震荡运行。

品种关注指数

品种	关注指数
苯乙烯	★★★★
铝	★★★★
锌	★★★
金银	★★★
铜	★★★
镍	★★★
不锈钢	★★★
锡	★★★
铁矿石	★★★
螺纹钢	★★★
热轧卷板	★★★
硅铁	★★★
锰硅	★★★
焦炭	★★★
焦煤	★★★
动力煤	★★★
玻璃	★★★
PTA	★★★
MEG	★★★
橡胶	★★★
沥青	★★★
LLDPE	★★★
PP	★★★
纸浆	★★★
甲醇	★★★
豆粕	★★★
豆油	★★★
棕榈油	★★★
玉米	★★★
白糖	★★★
棉花	★★★
鸡蛋	★★★
生猪	★★★