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纯碱期货日报总结（2025年9月24日）

第一部分 基础数据

研究员： 李轩怡

现货市场

• 重质碱价格： 沙河重质（送到）1210元/吨（微涨30元）；西北重质（出厂）940元/吨（微跌30元）；沙河重质价差变化为-30元。
• 轻质碱价格： 华东轻质（出厂）1100元/吨（持平）；华北轻质轻质（出厂）1200元/吨（微增30元）；西北轻质（出厂）940元/吨（微跌30元）。
• 轻重价差： 平均价差57元/吨，本周环比下降8元/吨。

期货市场

• 主力合约（SA09）： 报价1448元/吨。
• 主力合约持仓： 减少至139.8万手，日减少17058手。
• 基差： 各合约基差保持在-180至-240元/吨区间。

第二部分 市场研判

市场情况

纯碱现货价企稳，7月份产量达74.57万吨，行业开工率为85.53%，高于去年同期。

逻辑分析

供应端：纯碱产能利用率居高不下，处于历史高位（74.57万吨/周）。
需求端：上游玻璃行业节前备货，但下游需求预期偏弱，预计节后订单紧张局势可能加剧。

交易策略

• 单边： 节前预计纯碱价格稳中有涨，但中下游备货驱动难以延续。
• 套利与期权： 暂不建议进行套利或期权交易。

第三部分 附图简述

图表数据

1. 基差走势： 主要合约基差维持负值，波动区间围绕-180至-300元/吨。
2. 价差与持仓： 纯碱跨期价差维持-80元/吨，主力合约持仓量变动明显。

作者承诺与免责

银河期货研究所承诺以客观、独立的立场提供研究成果，并提请客户谨慎参考。