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2021年2月本、外币贷款增长明显

核心内容

2021年2月，中国金融数据表现出显著增长趋势，尤其是本外币贷款和广义货币（M2）的扩张。央行于3月10日发布的数据显示，2月末M2余额为223.6万亿元，同比增长10.1%，增速较上月末和上年同期分别提高0.7个和1.3个百分点。狭义货币（M1）同比增长7.4%，增速较上月末下降7.3个百分点，但较上年同期上升2.6个百分点。流通中货币（M0）同比增长4.2%，当月净投放现金2299亿元。

社会融资规模增量为1.71万亿元，较上年同期增加8392亿元，显示融资环境持续宽松。

主要观点

• M2增速回升：2月M2增速回升主要受益于春节后财政支出加速，资金流动性增强。
• M1增速下降：M1增速下降与房地产调控政策收紧、春节假期影响企业投资意愿及居民取现需求增加有关。
• 社融增长稳健：2月末社会融资规模存量同比增长13.3%，环比上行0.3个百分点，表明融资环境总体保持稳定。
• 贷款是社融主要来源：2月人民币和外币贷款分别多增6211亿元和212亿元，是社融增长的主要动力。
• 企业贷款增长显著：企业单位贷款增加1.2万亿元，其中中长期贷款增加1.1万亿元，主要用于固定资产投资，如制造业设备更新和项目改建扩建，显示企业资本开支意愿增强。
• 外币贷款增长与进口相关：外币贷款增长可能与近期大宗商品进口均价上涨有关，反映企业进口活动活跃。

关键信息

• M2增长：223.6万亿元，同比增长10.1%
• M1增长：59.35万亿元，同比增长7.4%
• M0增长：9.19万亿元，同比增长4.2%
• 净投放现金：2299亿元
• 社会融资规模增量：1.71万亿元，同比多增8392亿元
• 居民存款上升：当月增加3.26万亿元，财政性存款减少8479亿元，非金融企业存款减少2.42万亿元
• 企业贷款：中长期贷款增加1.1万亿元，反映企业投资意愿增强
• 外币贷款：增加212亿元，与进口活动相关

风险提示

• 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动
• 主要工业原料价格超预期调整
• 下游需求低于预期

分析师信息

• 陈雳
  证书编号：S11000517060001
  邮箱：chenli@cczq.com

• 陈琦
  证书编号：S1100520120001
  邮箱：chenqi@cczq.com

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