20200913-万联证券-电子行业周观点_中兴通讯受让大基金股权_华为2021年全面支持鸿蒙_14页_1mb

中兴通讯受让大基金股权，华为2021年全面支持鸿蒙

核心内容

本周电子行业周观点聚焦于中兴通讯受让国家集成电路产业投资基金（大基金）所持微电子24%股权，以及华为手机将全面支持鸿蒙系统。此外，行业整体表现分化，估值高于十年均值，市场关注度上升。报告建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，如集成电路、显示器件、半导体材料等。

主要观点

半导体板块

• 立昂微正式登陆上交所：立昂微于9月11日上市，证券代码为605358，发行市盈率为22.97倍。公司专注于半导体硅片和分立器件芯片的研发、生产和销售，未来将推进8英寸硅片扩产、12英寸硅片产业化及砷化镓微波射频集成电路芯片产业化，以完善产业链布局，提升行业地位。
• 中兴通讯受让大基金股权：中兴通讯通过全资子公司仁兴科技受让大基金所持微电子24%股权，股权转让价款暂定为33.15亿元。此举有助于中兴通讯实现其集成电路战略，增强研发能力，提升产品竞争力和行业地位，符合公司长远发展。

消费电子板块

• 华为手机全面支持鸿蒙系统：华为计划于2021年起全面支持鸿蒙系统，鸿蒙2.0已发布并面向开发者开放。该系统或将成为除安卓、苹果外的第三大应用生态系统，助力华为构建全场景应用生态，推动智慧生活解决方案的发展。尽管面临美方制裁，但此举也为中国摆脱外部科技依赖提供了契机。

关键信息

行业表现

• 上周电子指数下跌5.87%，跑输沪深300指数2.87个百分点。
• 2020年以来电子行业上涨29.50%，跑赢沪深300指数16.54个百分点。
• 二级子行业中，电子制造II（申万）跌幅最小，为3.86%；三级子行业中，半导体材料跌幅最大，为14.16%。

行业估值

• SW电子行业PE（TTM）为52.76倍，高于十年均值52.22倍，距离4G时代峰值88.11倍仍有40.12%的上行空间。
• 近三个月板块估值持续修复，基于5G建设加速，预计估值仍有上升潜力。

个股表现

• 上周电子板块249只个股中，上涨26只，下跌220只，持平3只。
• 周涨幅前五的个股包括：易德龙（23.43%）、英唐智控（18.61%）、金龙机电（16.31%）、富瀚微（16.27%）、ST宇顺（16.06%）。
• 周跌幅前五的个股包括：超华科技（-13.64%）、联创光电（-13.14%）、方正科技（-11.13%）、贤丰控股（-10.73%）、*ST大港（-10.63%）。

投资建议

• 推荐关注集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。
• 具体推荐标的包括：
  • 欧比特：投资评级为增持，预计2019年每股收益为-0.34元，2020年0.19元，2021年0.26元。
  • 凯盛科技：投资评级为买入，预计2019年每股收益为0.13元，2020年0.19元，2021年0.23元。
  • 联创光电：投资评级为增持，预计2019年每股收益为0.44元，2020年0.71元，2021年1.20元。

风险提示

• 技术研发风险：集成电路行业技术门槛高，研发进度若不及预期可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：行业竞争加剧，若竞争对手研发更快或消费者接受度更高，可能削弱公司竞争优势。
• 贸易摩擦风险：美方制裁迫使国内企业加快摆脱对外依赖，但部分企业仍依赖进口，面临较大压力。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源为SIA。
• 中国集成电路产值：数据来源为CSIA。
• 中国集成电路净进口额：数据来源为CSIA。
• 全球手机出货量：数据来源为Gartner。
• 国内手机出货量：数据来源为中国信通院。

附录信息

• 分析师信息：夏清莹，执业证书编号S0270520050001，电话075583228231，邮箱xiaqy1@wlzq.com.cn。
• 研究助理信息：贺潇翔宇，电话02085806067，邮箱hexxy@wlzq.com.cn。
• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

中兴通讯受让大基金股权与华为全面支持鸿蒙系统是本周电子行业的重要动态，对行业的发展具有积极影响。尽管上周电子指数下跌，但行业估值仍高于十年均值，显示出市场对电子行业未来的看好。建议投资者关注具备技术优势和成长潜力的优质标的，如集成电路、显示器件和半导体材料等。同时，需警惕技术研发、同行业竞争及贸易摩擦带来的风险。