20231108-中邮证券-思美传媒-002712.SZ-创新开拓数字营销新业态_营销主业步入成长通道_5页_385kb

思美传媒公司点评报告总结

公司基本情况

思美传媒（股票代码：002712）是一家提供全方位整合营销传播服务、影视内容制作与发行、数字阅读及版权运营、短视频、信息流和社交电商等业务的公司，打通“IP源头+内容制作+营销宣发”全产业链。公司第一大股东为四川省旅游投资集团有限责任公司，股票最新收盘价690元，总市值约38亿元。

财务表现

2023年前三季度，公司实现营业收入4138亿元，同比增长3374%；归母净利润-0.04亿元，同比下降17813%。其中，Q3单季度营收1418亿元，同比增长2240%。毛利率短期下降，主要由于营销服务业务占比增加，Q1-Q3期间费用率同比下降194个百分点，显示降本增效成效。

业务创新

公司创新开拓数字营销新业态，尤其在短视频、网红直播和电商平台等领域快速成长。根据“十四五”规划，公司将加强创意内容和公关服务能力，布局AIGC科技赛道，以推动提质增效和盈利水平提升。

盈利预测

中邮证券预测2023-2025年公司营业收入分别为5994亿元、8068亿元、10466亿元，增长率分别为43.22%、34.58%、29.7%。预计归母净利润分别为45亿元、71亿元、96亿元，EPS分别为0.08元、0.13元、0.18元。当前股价对应P/E分别为8322倍、5318倍、3905倍。

风险提示

主要风险包括宏观经济下行、产业政策变化和行业竞争加剧。

投资建议

首次覆盖，给予“增持”评级。建议投资者关注公司数字营销业务增长和AI赋能潜力。