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稳定币概念股投资展望总结

核心内容

稳定币作为与法定货币或资产锚定的加密货币，具备价格稳定和区块链兼容性，广泛应用于交易、结算、支付和去中心化金融等领域。随着全球对稳定币监管的加强，美国和中国香港相继出台相关法案，推动稳定币市场的合规化发展。

主要观点

• 监管政策落地：2025年5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，要求稳定币发行方持有合规储备资产，且仅限于联邦或州批准的机构。2025年5月21日，中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，并将于2025年8月1日正式实施，要求稳定币发行人需向金融管理专员申领牌照，并遵守严格的储备管理、风险管理及合规要求。

• 稳定币的用途及影响：

  • 稳定币在跨境支付中具有显著优势，可降低交易成本、缩短交易时间。
  • 稳定币锚定法定货币，其需求将转化为对锚定资产的需求，有助于巩固美元地位并提升对美债的需求。
  • 港元稳定币有助于维持港元与美元的兑换比例，巩固中国香港的金融中心地位。若允许锚定离岸人民币（CNH）的稳定币发行，将为人民币国际化提供新路径。

• 投资展望：

  • 港股稳定币指数（887779.WI）自5月21日通过《稳定币条例草案》后，先涨后跌，累计上涨55.47%。
  • A股稳定币指数（8841912.WI）行情略滞后，累计上涨35.51%，波动幅度小于港股。
  • 随着监管政策落地，稳定币市场将吸引更多企业参与，虚拟资产行业有望快速发展，对经济产生正向带动效应。
  • 建议关注业绩增长前景较好且估值合理的稳定币概念股。

关键信息

美国《GENIUS法案》

• 仅联邦或州批准的机构可发行稳定币。
• 发行方需为每发行1美元稳定币持有至少1美元的合规储备资产。
• 储备资产必须为美元、银行活期存款、短期美债等高流动性资产。
• Tether（USDT）和USDC占据稳定币市场大部分份额，合计占比达85%。
• Circle于2025年6月5日在美国纽约证券交易所上市，股票代码为CRCL。

中国香港《稳定币条例草案》

• 任何人如在业务过程中发行与港元挂钩的稳定币，需向金融管理专员申领牌照。
• 香港金管局已公布首批三家“沙盒”参与机构，包括京东币链科技、圆币创新科技及渣打银行等。
• 港元稳定币有助于稳定港元与美元兑换比例，维持中国香港全球金融中心地位。
• 若允许CNH稳定币发行，将为人民币国际化提供新路径。

港股稳定币指数（887779.WI）

• 截至6月6日，指数成分股共10只，其中渣打集团权重达81.89%。
• 连连数字（2598.HK）涨幅最大，达158.4%。
• 众安在线（6060.HK）、移卡（9923.HK）分别上涨72.1%和73.32%。
• 部分股票在6月3日至6月6日出现回调。

A股稳定币指数（8841912.WI）

• 截至6月6日，指数成分股共17只，权重均等。
• 雄帝科技（300546.SZ）、御银股份（002177.SZ）等股票涨幅超50%。
• 稳定币指数成分股主要集中在计算机、通信设备、IT服务等行业。
• 部分股票在6月6日出现回调。

风险提示

• 政策不确定性：监管政策的力度和效果尚不确定，可能对市场产生影响。
• 市场情绪波动：市场情绪不稳定可能影响稳定币相关股票的表现。

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图表目录

• 图1：2025年6月8日稳定币总市值
• 图2：2010年以来美国国债总额
• 图3：2010年以来美国10年期国债收益率
• 图4：2010年以来美元指数走势
• 图5：2010年以来美元兑港元走势
• 图6：2010年以来美元兑人民币走势
• 图7：2010年以来港元兑人民币走势
• 图8：2025年以来港股稳定币指数收盘价累计涨跌幅
• 图9：2025年以来港股稳定币指数成交额
• 图10：2025年以来A股稳定币指数收盘价累计涨跌幅
• 图11：2025年以来A股稳定币指数成交额

表格目录

• 表1：港股稳定币指数成分股及其区间涨跌幅
• 表2：港股稳定币指数成分股2024年主营收入构成
• 表3：A股稳定币指数成分股及其区间涨跌幅
• 表4：A股稳定币指数成分股2024年主营收入构成