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甲醇早报总结（2025年1月8日）

1. 市场背景

当前港口甲醇市场表现强于内地，海外开工偏低导致进口缩量，是支撑期现偏强的主要逻辑。内地方面，上游工厂库存仍处于低水平，年前排库需求及常规出货持续存在，但鲁北消费市场原料库存高位，运费上涨等因素对产区企业利润构成压力。预计本周甲醇市场将窄幅调整。

2. 技术面分析

• 基差情况：江苏甲醇现货价为2655元/吨，05合约基差为71，现货升水期货，显示偏多。
• 盘面趋势：20日线向上，价格在均线下方，主力持仓净多但多减，显示中性偏多。
• 库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存总量为8363万吨，较上周增加173万吨；沿海地区可流通货源降至4937万吨，显示偏空。

3. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 部分装置停车或计划停车（如陕西黑猫、陕西黄陵）。
  • 上游工厂库存持续低位。
  • 伊朗甲醇开工低，能源危机限制进口。
  • 港口去库预期延续，正套介入力度关注。
  • 港口烯烃甲醇外采需求增加。

• 利空因素：

  • 前期停车装置计划重启（如四川玖源）。
  • 港口烯烃12月底或1月初存停工预期。
  • 多数下游产品利润不佳，不利于成本转嫁。
  • 季节性因素下，上游维持低库存且出货积极。

4. 市场展望

甲醇短期内预计震荡整理，操作区间建议为2545-2600元/吨。市场多空因素基本平衡，需关注进口预期、装置检修及下游需求变化。

5. 风险提示

本报告仅为投资参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

**报告来源：**大越期货股份有限公司
免责声明：本报告所载信息或观点仅供参考，不构成任何投资建议。