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浙商研究报告要点汇总

投资核心推荐

计算机行业

1. 北路智控（301195）

   • 主题：煤炭智能化小巨人，产品矩阵完善，突破下游需求高景气
   • 推荐逻辑：煤矿智能化需求加速，AI、机器人渗透提升；公司化工、机器人业务拓展助力业绩增长
   • 目标：2024-2026年营收CAGR预计3300%-2824%，净利润CAGR预计2045%-2864%
   • 催化剂：项目订单落地、子公司业务拓展
   • 风险：政策/交付/竞争/人才

2. 新国都（300130）

   • 主题：支付设备出海与欧洲收单落地
   • 推荐逻辑：海外市场持续增长，收单费率上升、欧元区业务布局深化
   • 目标：2024-2026年营收CAGR预计770%-1685%，净利润CAGR预计1506%-2122%

电新行业

3. 亿航智能（EH）
   • 主题：eVTOL龙头，规模化生产落地
   • 推荐逻辑：全球领先技术、适航认证完成，订单推动业绩增长
   • 目标：2024-2026年营收CAGR预计10202%-4931%

中小盘股

4. 天地数码（300743）
   • 主题：热转印碳带龙头，中高端市场放量
   • 推荐逻辑：产能扩张、全球化、产品提价、进口替代
   • 目标：2024-2026年净利润CAGR预计42%，估值逐步下降

重要行业观点

宏观策略

• 财税体制改革
  • 聚焦：央地关系再平衡，推动事权和支出责任上移
  • 驱动：政策落地可能性，关注央地权责调整进程

社会服务

• 结构分化与确定成长
  • 推荐主线：休闲、酒店、本地生活、跨境电商
  • 逻辑：出行链复苏、消费升级、即时零售增量、跨境新兴模式机遇

交通运输

• 多出海享红利
  • 分析要点：
    • 出口需求驱动行业进入新红利周期
    • 焦点从高股息转向高成长板块
  • 基于全球供应链恢复与运力扩张推荐“出海”机会

风险提示

• 政策监管超预期变化
• 地缘政治恶化、汇率波动
• 行业竞争加剧、技术迭代滞后