20210425-华泰期货-股指期货周报_A股宽幅震荡_风格仍未转换_13页_2mb

报告摘要

A股市场总结

核心内容

本周A股市场整体呈现宽幅震荡态势，主要股指表现分化。上证指数上涨1.39%，深证成指上涨4.6%，创业板指大涨7.59%，创下近三个月最大单周升幅。北向资金净买入超210亿元，其中贵州茅台获净买入最多，而中国平安则被净卖出。美股全线下跌，显示全球市场存在一定的不确定性。

主要观点

市场风格未转变：当前市场风格仍以顺周期和中小盘股为主，周期板块如钢铁、有色金属等涨幅显著，中小盘股如中证500和中证1000也表现抢眼。
市场情绪偏乐观：尽管存在多个风险因素，但市场整体情绪偏乐观，资金持续流入，特别是北向资金对A股的净买入显示出一定的信心。
结构性行情凸显：投资者应关注结构性行情，轻指数重个股，重点配置估值相对较低、安全边际较高的行业。

关键信息

市场表现

上证指数：周五收涨0.26%，周度累计上涨1.39%
深证成指：周五收涨1%，周度累计上涨4.6%
创业板指：周五收涨1.87%，周度累计上涨7.59%
科创50：周五收涨0.51%，周度累计上涨2.91%
万得全A：周五收涨0.44%，周度累计上涨0.44%
两市成交额接近7800亿元，北向资金净买入78.59亿元

行业表现

周期股表现强势：钢铁板块涨幅超12%，有色金属板块涨幅超7%，化工、采掘等板块涨幅也超过3%。
中小盘股表现突出：中证500和中证1000指数领涨，涨幅均超2.5%。
大盘股表现一般：上证50指数本月录得下跌，显示出市场风格的偏移。

风险因素

疫情反弹：全球单日新增确诊病例再次刷新疫情暴发以来的最高纪录，印度疫情失控对全球经济恢复构成隐忧。
拜登加税政策：资本利得税的大幅增加可能压制市场风险偏好，影响投资者情绪。
新兴市场加息：俄罗斯央行意外加息，预计未来将有更多的新兴市场国家加入加息行列。
美联储缩表预期：美联储高管首次提及缩减QE，市场对提前缩表的担忧加剧。

后市展望

投资策略：建议投资者轻指数重个股，关注结构性行情，重点配置金融、周期、制造等行业的股票。
盈利周期：企业盈利仍处于上升周期，中盘股盈利增速弹性更大，值得关注。
指数关注：可更多关注代表中小盘的中证500指数。

市场数据

股票指数走势

指数名称	2021-04-23	2021-04-16	2021-02-26	2019-12-31	周度变动	3月份至今变动
沪深300指数	5135.4534	4966.1811	5336.7609	4096.5821	3.41%	-3.77%
上证50指数	3524.0216	3448.1042	3756.8597	3063.219	2.20%	-6.20%
中证500指数	6462.7558	6339.5906	6364.3529	5267.6622	1.94%	1.55%
上证科创板50成份指数	1311.8272	1274.7023	1325.5865	1000	2.91%	-1.04%
上证综合指数	3474.166	3426.6178	3509.0804	3050.124	1.39%	-0.99%
深证成份指数	14351.8559	13720.7433	14507.4453	10430.7662	4.60%	-1.07%
创业板指数	2994.4882	2783.3734	2914.1127	1798.1181	7.58%	2.76%
中小板综指	12544.3244	12133.8867	12778.3364	9675.5502	3.38%	-1.83%

风格指数走势

风格指数	2021-04-23	2021-04-16	2021-01-29	2020/12/31	周变动	2月至今变动	1月至今变动
金融(风格.中信)	7661.18	7572.07	7758.47	7903.00	1.18%	-1.25%	-3.06%
周期(风格.中信)	4247.21	4178.34	4094.06	4009.77	1.65%	3.74%	5.92%
消费(风格.中信)	13761.65	13231.99	13838.31	13771.71	4.00%	-0.55%	-0.07%
成长(风格.中信)	6894.31	6651.77	7160.71	7158.53	3.65%	-3.72%	-3.69%
稳定(风格.中信)	2249.62	2283.07	2131.20	2212.32	-1.47%	5.56%	1.69%

风险提示

美债利率大幅上行：可能对全球资本市场产生压力，进而影响股市表现。
疫情再次爆发：对全球经济和市场情绪构成潜在威胁，需密切关注。

投资咨询业务资格

从业资格号：F3024428
投资咨询号：Z0013950
研究员：侯峻
联系人：彭鑫、高聪
电话：010-64405663、021-60828524
邮箱：pengxin@htfc.com、gaocong@htfc.com
投资策略：谨慎偏多

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