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天然橡胶及20号胶早盘观 (银河期货 研发报告)

市场综述

本周天然橡胶与20号胶市场出现分化。RU主力01合约震荡上涨，而NR主力10合约先扬后抑。国内外产区库存数据回暖，但下游轮胎企业开工率持续改善，短期需求偏强，支撑胶价上行。

主力合约与价格

• RU主力01合约：本周报收16045点，上涨-15点或-009%。(以日K线显示)
• 日本JRU主力01合约：本周报收3289点，上涨+57点或+176%。
• NR主力01合约：本周报收12580点，上涨+15点或+012%。
• 新加坡TF主力11合约：本周报收1755点，下跌-030点或-170%。

市场情况

1. 橡胶供应端：
   • 油脂法新胶集中上量，但国产胶延续小幅去库，产区库存交割库存减少。
2. 需求端：

• 天胶区外库存降幅扩大，叠加青岛区外去库，库存同步下行。
• 天胶进口环比降幅扩大，出口则明显改善。
• 期货市场持仓结构偏多，基金增持仓推动胶价上行。

重要资讯

1. 油脂法9日晚评订单较好，新胶集中出货，但港口仓库稳中下调观望。
2. 马来西亚4月天然橡胶出口环比论吨上涨，显示出口改善。
3. 日本需求回暖，沙特开始逐步复产，NVR库存不足约束产量。

逻辑点分析

1. RU前期在原油企稳背景下或有补涨预期。
2. NR国内期货仓单累库，但上期所库存下滑，预计继续轮库。

交易策略

• 单边：RU观望，关注15815点前期高位处的支撑；NR观望，关注12675点近期高位处的压力。
• 套利(多-空)：RU2501-RU2409持有，止损宜上移至+1330点近日低位处；NR2501-NR2409持有，止损宜上移至+1290点近期低位处。
• 期权：观望。

科研君解析：多空博弈加剧，短期胶价或维持振荡偏强，关注基金移仓、人民币汇率、国内产区天气等四个维度变化。

总结重述 (字数 598)
文本描述的是银河期货 对天然橡胶及20号胶期货的早盘观 香港 2024年8月20日1940项 机构港84字 活动：分析RU与NR衍生物品种类学术报告 日文已翻译为中文 RU单边持涨 下午 afternoon but 核心表现出攻守两重天胶区外库存降幅扩大 展望 马来西亚出口改善 日本需求回暖 将成为短期支撑 银河水3次强调套利机会

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