20250902-东吴证券-焦点科技-002315.SZ-2025年半年报业绩点评_主业现金回款增速持续加速_未来财报业绩增速有望保持上行态势_3页_399kb

焦点科技（002315）2025年半年报业绩点评：主业现金回款增速持续加速，未来财报业绩增速有望保持上行。

公司2025年上半年经营稳健，核心业务表现亮眼。公司第二季度营收达4.76亿元，同比增长16.32%，归母净利润1.83亿元，同比增长16.44%。分业务来看，中国制造网业务收入同比增长17.14%，AI业务收入达到0.22亿元，增速高达92.4%，成为新的增长动力。公司毛利率虽略有下降0.62个百分点，但整体净利率提升0.26个百分点，显示出成本控制的有效性。非核心业务如新一站保险和跨境业务收入相对平稳，但新一站收入同比下滑11.61%。

买家流量大幅提升显著，2025年上半年中国制造网整体流量同比增长35%，其中中东、南美、欧洲、南亚和非洲地区流量增长分别为45%、43%、41%、39%和35%。重点行业如机械制造、计算机产品、医药卫生和运动健身等领域流量增长迅猛，有利于交易转化提升。现金回款增速持续加速，第二季度达26.26%，半年度收费会员数同比增长11.53%，环比增长2.07%，累计AI基础会员数突破1.3万家。

投资方面，给予“买入”评级，2025-2027年EPS预计分别为1.68元、2.02元和2.50元。调整后盈利预测显示，归母净利润分别为5.33亿元、6.40亿元和7.93亿元，对应PE分别为31.32倍、26.09倍和21.06倍。公司被看好于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，数字经济平台龙头地位稳固。

风险方面，需关注国际贸易政策变化、行业竞争加剧和跨境经营风险等因素。