20260531-东吴证券-北交所定期报告_市场震荡分化延续_建议关注红利防御与优质成长主线_9页_690kb

北交所定期报告 20260531 总结

核心内容概述

本报告总结了2026年5月25日至5月29日期间北交所的市场表现、行业重点新闻、新股上市情况及投资建议。整体来看，北交所市场在本周表现偏弱，指数下跌，板块分化明显，同时行业动态和政策动向为市场提供了新的发展机会和关注点。

市场表现

• 指数行情回顾：

  • 北证50指数本周累计下跌83.16点，周跌幅约6.27%，跌破1250点整数关口。
  • 沪深300指数上涨0.97%，创业板指数下跌2.53%，科创50指数下跌2.20%。
  • 北交所整体表现弱于主板与创业板，市场波动加剧，资金风险偏好下降。

• 流动性表现：

  • 北证A股周成交额为1058.07亿元，环比下跌9.44%。
  • 区间日均换手率为4.45%，环比下降0.10个百分点。

• 板块对比：

  • 北证A股平均市值为27.31亿元，成分股共317个。
  • 与上周相比，北证A股成分股数量增加2个，平均市值下降1.5亿元。

行业重点新闻

1. 华为发布韬(τ)定律：

   • 华为在ISCAS 2026会议上提出“韬(τ)定律”，以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”作为半导体与电子系统演进的新指导原则。
   • 韬(τ)定律通过逻辑折叠等技术，实现晶体管密度与系统性能的提升。
   • 华为预计到2031年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达1.4纳米制程水平。

2. 国务院印发《城市更新“十五五”规划》：

   • 规划提出到2030年城市更新取得重要进展，推动城市基础设施更新、绿色低碳改造、智慧城市建设等需求释放，为相关产业链企业带来发展机遇。

3. 市场监管总局、国家发改委发布《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》：

   • 该指引围绕人工智能计量体系建设，推动AI技术性能的“可测量、可比较、可追溯”。
   • 有助于完善AI产业制度，促进其与实体经济的深度融合，对智能制造、智慧医疗、智慧交通等领域形成支撑。

新股上市情况

• 新天力（920218.BJ）：

  • 上市日期：2026年5月29日
  • 业务：食品容器研发、生产与销售
  • 产品：塑料食品容器、纸制食品容器及其他产品
  • 应用场景：餐饮、茶饮、乳制品、休闲食品等
  • 发行价格：12.19元/股
  • 发行数量：2,341.7810万股
  • 发行后总股本：9,367.1240万股
  • 业绩：2023年-2025年归母净利润分别为5,777.40万元、6,840.08万元、7,616.47万元。

• 龙辰科技（920161.BJ）：

  • 上市日期：2026年5月27日
  • 业务：电容器用聚丙烯薄膜研发、生产与销售
  • 主导产品：基膜、金属化膜
  • 应用场景：电子、家电、通讯、照明、电力等领域
  • 发行价格：9.21元/股
  • 发行数量：3,399.85万股
  • 业绩：2023年-2025年归母净利润分别为4,348.49万元、6,930.86万元、8,554.73万元。

投资建议

• 市场趋势：

  • 北交所短期将跟随A股整体维持高低切换、震荡分化态势。
  • 6月迎峰度夏窗口与中报业绩预告期叠加，结构机会大于指数机会。

• 投资主线：

  • 建议关注“红利防御 + 优质成长”主线，特别是筹码消化充分、业绩确定性强的专精特新成长龙头。

• 估值水平：

  • 截至2026年5月29日，北证A股PE为40.99倍，创业板为50.14倍，主板为15.69倍，科创板为93.05倍（PETTM整体法，剔除负值）。

风险提示

1. 政策风险：政府对北交所政策支持力度可能不及预期，影响板块热度。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，流动性不足可能对市场造成负面影响。
3. 企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化可能影响公司盈利表现。
4. 国际贸易摩擦风险：各国贸易顺逆差变化及地缘政治博弈可能对公司经营产生不利影响。

关键信息总结

• 市场表现：北证50指数本周下跌6.27%，整体偏弱，板块分化加剧。
• 新股表现：龙辰科技与新天力上市首日涨幅分别为344.63%和270.80%，换手率高，市场关注度较高。
• 行业动态：华为发布韬(τ)定律，国务院发布城市更新规划，市场监管总局联合国家发改委推动人工智能计量体系建设，为相关领域带来发展机会。
• 投资策略：聚焦“红利防御 + 优质成长”，关注业绩确定性强的专精特新企业。
• 风险提示：需警惕政策、流动性、盈利预期及国际贸易摩擦等多重风险。

附录

• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 投资评级标准：基于分析师对6-12个月内行业或公司回报潜力的预期，采用相对评级体系。
• 联系方式：东吴证券研究所，地址：苏州工业园区星阳街5号，网址：http://www.dwzq.com.cn