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期货市场每日总结（2026年3月20日）

核心内容概述

本报告基于公开市场数据，对当日国内主要期货品种进行了行情分析，涵盖金属、化工、能源及农产品等多个领域。报告强调了宏观经济环境、地缘政治风险、库存变化及供需关系对各品种走势的影响，同时提醒投资者注意市场风险与不确定性。

主要观点

1. 期市整体表现

• 涨跌不一：LPG、锰硅、苹果、烧碱、纸浆、淀粉、乙二醇等品种涨幅超2%，而低硫燃料油（LU）、沪银、瓶片、PTA、PX、燃料油、沥青、沪金等品种跌幅较大。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约均下跌，其中IM跌幅最大。
• 国债期货：TS、TF、T、TL均下跌，TL跌幅最大。
• 资金流向：中证1000、中证2606、沪深2606资金流入，而沪金、原油、沪银资金流出。

2. 重点品种分析

沪铜

• 走势：低开高走，日内偏弱。
• 基本面：中国2月铜精矿进口量同比增加，但环比下降，铜矿资源短缺仍对铜价形成支撑。
• 需求端：铜材开工率回升，但终端需求未明显改善。
• 宏观因素：美联储降息推迟，美元走强对铜价形成压力，叠加高库存制约上涨空间。
• 结论：短期铜价承压，建议谨慎操作。

碳酸锂

• 走势：低开高走，尾盘下挫。
• 库存变化：库存环比微降，但整体需求增速边际走弱。
• 进口情况：2月进口量同比增长114.36%，智利为主要来源。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡局势紧张，市场担忧中东原料供给影响。
• 结论：碳酸锂价格承压，建议关注终端需求及中东局势。

原油

• 库存变化：美国原油库存累库，成品油去库，整体油品库存略有增加。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡局势持续紧张，伊朗原油出口受阻，中东局势对油价扰动较大。
• 政策影响：美国放松对俄罗斯和委内瑞拉的制裁，但中东原料供给仍面临不确定性。
• 结论：油价冲高风险仍存，建议谨慎参与，关注海峡实际运量。

沥青

• 开工率：本周开工率回落至21.8%，较去年同期低4.7个百分点。
• 库存变化：厂库库存率下降，但全国出货量仍偏低。
• 原料影响：国内炼厂原料短缺担忧加剧，中东局势影响原料供给。
• 结论：沥青价格预计跟随原油波动，建议关注中东局势进展。

PP

• 开工率：PP开工率下降至76.5%，标品拉丝生产比例上涨。
• 下游需求：BOPP膜价格上涨，但整体需求恢复缓慢。
• 原料影响：中东局势影响液化石油气和原油供应，国内PP原料偏紧。
• 结论：PP价格偏强震荡，建议关注下游复产及中东局势。

塑料

• 开工率：塑料开工率下降至85%，PE下游开工率回升。
• 原料影响：中东局势影响原料供应，国内塑料原料偏紧。
• 出口情况：亚洲市场价格上涨带动出口询单好转。
• 结论：塑料价格偏强震荡，关注下游复产及中东局势。

PVC

• 开工率：PVC开工率下降至80.12%，下游需求逐步恢复。
• 原料成本：电石及乙烯价格上涨，成本支撑偏强。
• 出口表现：亚洲市场价格上涨带动出口询单。
• 结论：PVC价格偏强震荡，关注中东局势及下游需求变化。

焦煤

• 走势：低开高走，日内偏强。
• 供应端：国内矿山开工率回升，蒙煤通关减少。
• 下游需求：焦企库存累库，钢厂盈利回升，开工增加。
• 结论：短期焦煤价格偏强，建议关注旺季表现。

尿素

• 走势：低开低走，日内收跌。
• 库存变化：社会库存继续减少，但供应仍偏充裕。
• 环保影响：河北地区受环保预警影响，复产有限。
• 结论：尿素价格高位震荡，关注春耕旺季及工业需求。

关键信息汇总

风险提示

• 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡运量恢复缓慢，对能源化工品种影响显著。
• 美联储政策动向及美元走势对有色金属及贵金属价格形成压力。
• 各品种库存变化及供需格局是短期价格波动的核心因素。
• 建议投资者关注地缘政治、宏观政策及供需变化，谨慎操作。