> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国都港股操作导航总结 ## 核心内容 2026年3月20日，港股市场整体表现疲软，受中东局势紧张、国际油价和天然气价上涨、以及美国联储局可能加息的影响，恒生指数大幅下挫，终止三连升。此外，香港三间发钞银行维持最优惠利率不变，市场对利率走势存在不确定性。 ## 主要观点 - **港股整体下跌**：恒生指数昨日低开低走，跌幅达2.02%，收于25500点，失守两万六关口。 - **科技股拖累市场**：大型科技股表现不佳，如腾讯、阿里巴巴、快手等均出现明显下跌。 - **利率维持不变**：香港三间发钞银行（汇丰、中银香港、渣打）均维持最优惠利率不变，港元拆息表现缺乏方向。 - **中东局势影响市场情绪**：中东战火持续，推高国际油价和天然气价，对亚太区股市及港股造成压力。 - **澳门博彩股表现不佳**：摩根士丹利下调澳门博彩股评级，预期其短期表现跑输大市，主要因增长放缓和成本上升。 ## 关键信息 ### 市场指数表现 | 市场 | 收市点数 | 指数变动 | |--------------|------------|----------| | 道琼斯工业指数 | 46021.43 | -0.44% | | 标普500指数 | 6606.49 | -0.27% | | 纳斯达克综合指数 | 22090.69 | -0.28% | | 英国富时100指数 | 10063.5 | -2.35% | | 德国DAX指数 | 22839.56 | -2.82% | | 日经225指数 | 53372.53 | -3.38% | | 台湾加权指数 | 33689.68 | -1.92% | | 上证指数 | 4006.55 | -1.39% | | 深证成指 | 13901.57 | -2.02% | ### 港股表现 | 指数 | 收市点数 | 指数变动 | |------------------|------------|----------| | 恒生指数 | 25500.58 | -2.02% | | 国企指数 | 8695.88 | -1.58% | | 红筹指数 | 4240.32 | -1.43% | | 恒生科技指数 | 4996.28 | -2.19% | | AH股溢价指数 | 121.12 | +0.17% | ### 大市交易数据 - 全日成交额：3062.14亿元 - 北水净流入：261.9亿元 ### 个股表现 - **腾讯(00700)**：大跌6.8%，报513元 - **阿里巴巴(09988)**：跌4.1%，报132元 - **快手(01024)**：跌6.2%，报55.35元 - **百度(09888)**：跌3.3%，报117.8元 - **京东集团(09618)**：跌1.9%，报110.7元 - **美团(03690)**：微升0.5%，报80.7元 ### 宏观动态 - **利率维持不变**：香港三间发钞银行维持最优惠利率不变，汇丰、中银香港及渣打均未调整利率。 - **利率前景不明**：尽管美国可能减息，但中东局势导致联储局处于观望状态，港元利率短期内或不会大幅偏离美元利率。 - **港元拆息表现**：港元拆息整体缺乏方向，短期需留意港汇是否触发弱方兑换保证，导致流动性收紧。 ### 行业动态 - **摩根士丹利下调澳门博彩股评级**：预期博彩收入增长放缓，EBITDA将出现负增长，将行业评级由「具吸引力」下调至「符预期」，并下调5只赌股目标价。 - **瑞声科技业绩增长**：去年盈利升39.77%，收入增长16.43%，毛利率维持22.1%，集团正加速转型为「AI感知基础设施构建者」。 - **伟仕佳杰盈利增长**：去年盈利升28.66%，收益增长9.59%，派末期息41.77仙。 ## 分析师披露 - 分析报告内容基于分析师个人观点，不涉及任何利益冲突。 - 分析师未担任相关上市法团的高级人员，亦不拥有与其相关的财务权益。 - 报告内容仅作参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。 ## 投资评级标准 | 时间周期 | 公司评级 | 行业评级 | |----------|----------------|----------------| | 12个月 | 买入：相对基准市场指数涨幅20%以上 | 强于大市：行业指数超越基准市场指数 | | | 增持：相对基准市场指数涨幅10%-20% | 同步大市：行业指数持平基准市场指数 | | | 持有：相对基准市场指数涨幅-10%-10% | 弱于大市：行业指数弱于基准市场指数 | | | 卖出：相对基准市场指数跌幅20%以上 | 卖出：行业指数跌幅20%以上 | ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容未考虑个别投资者的特定需求或财务状况。 - 国都证券(香港)有限公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。 - 如中英文版本有异，以中文版本为准。 ## 总结 整体来看，港股受中东局势和美国加息预期影响，表现疲软。科技股和博彩股领跌，市场情绪受压。利率维持不变，短期内对港股影响有限，但需关注港汇波动及流动性风险。瑞声科技和伟仕佳杰业绩表现良好，显示出一定的增长潜力。投资者应谨慎应对市场不确定性，关注政策及国际局势变化。