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广发期货动力煤周报(2024/8/11)分析总结

核心观点

供需双弱，煤价维持震荡偏弱运行

一、市场概况

1. 价格走势：主产区煤价稳弱运行，港口贸易商报价松动。动力煤期货采购需求低迷。

2. 现货价格：

   • 汾渭榆林5800大卡指数报724元，环比降7元。
   • 鄂尔多斯5500大卡指数报666元，价格持平。
   • 港口CCI5500报价报851元，环比降4元。

3. 海外煤价：海外动力煤价环比上涨。

二、供应端分析

1. 产量回升：月初煤矿恢复生产，“三西”地区周产量达1170万吨，环比增长53万吨，主要因月底任务完成煤矿复产。

   • 山西产量264万吨，周环比持平。
   • 陕西产量359万吨，周环比降32万吨。
   • 内蒙产量547万吨，周环比增85万吨。

2. 库存情况：汾渭大样本煤矿库存达3132万吨，周环比增加32万吨。各产区库存均有不同程度增长。

3. 铁路运输：大秦线发运量回升，北方五港铁路调入量环比增加，但港口锚定船舶数量下降。

三、需求端分析

1. 用电格局：

   • 沿海八省日耗246万吨，环比增长23万吨，可用天数降至145天。
   • 内陆十七省日耗3919万吨，环比增长164万吨，可用天数224天。

2. 进口情况：电厂招标减少，投标价格降至年内低点。华南港口出现拥堵，进口市场交易情绪偏弱。

3. 库存水平：沿海八省煤炭库存去化508万吨，内陆十七省降幅达2449万吨，总体库存仍处高位。

四、港口与运费

1. 港口库存：北方五港库存环比增长31万吨至16202万吨；长江口和广州港库存继续回落。

   • 广州港煤炭库存降幅达217万吨。

2. 运价指数：秦皇岛至上海、广州的运价指数均出现小幅上涨，但仍处于弱势区间。

3. 进口煤运费：澳洲至国内运费环比小幅下降，印尼航线运费同样下滑。

五、水电与火电对比

1. 水力发电：泄洪压力缓解，但仍保持较高发电量，水电发电量增速加快至445%。

   • 三峡入库流量环比降4800立方米/秒，出库流量降7900立方米/秒。

2. 火力发电：同比下降74%，降幅较5月扩大31个百分点，同比下滑明显。

3. 行业用电：全社会用电量同比增58%，第三产业和城乡居民生活用电增长最为显著。

六、后市展望

动力煤市场供需两端均显偏弱，下游电厂日耗虽达季节性高点，但整体交易热度不足，市场采购积极性不高。预计煤价将维持震荡偏弱运行格局。

数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯