20170727-太平洋-轨交行业报告_宝兰高铁通车_轨交建设高歌猛进_23页_1mb

轨交行业报告总结

核心内容

本报告分析了我国轨道交通行业的发展现状与未来趋势，重点围绕高铁建设、城轨发展及行业相关上市公司表现展开。报告指出，随着宝兰高铁通车，我国“四纵四横”高铁网络基本完成，高铁建设进入“八纵八横”新阶段。同时，城轨建设也在迅猛发展，预计未来两年将保持高增长态势。轨交行业整体景气度回升，相关上市公司有望迎来业绩“蜜月期”。

主要观点

1. 高铁建设进展

• 四纵四横基本完成：2017年7月9日，宝兰高铁正式通车，标志着我国“四纵四横”高铁网络基本建成，仅剩京沈高铁和青岛至石家庄高铁仍在施工。
• 八纵八横蓝图启动：未来高铁建设将全面铺开“八纵八横”主通道，提升全国高铁网络的覆盖率与通达性。
• 高铁里程目标：根据《中长期铁路网规划》，到2020年高铁里程将达3万公里，2025年达3.8万公里，2030年达4.5万公里。
• 铁路投资保持高位：2017年1-5月铁路固定资产投资完成2179亿元，同比增长2.5%。预计下半年铁路投资将加速，全年有望完成8000亿元以上的投资目标。

2. 城轨发展迅猛

• 城轨建设提速：2017年上半年，全国新开工城轨里程达381公里，新增投资额4600亿元，同比上涨4倍。
• 城轨里程目标：发改委规划到2020年城轨总里程将达6000公里，较2014年翻一番。
• 城轨建设前景广阔：预计“十三五”期间新增运营城轨里程将超过3000公里，2019-2020年为新增线路密集建成期。

3. 轨交行业前景乐观

• 行业景气度回升：随着高铁和城轨建设加速，轨交行业迎来发展新阶段，未来五至十年将保持高景气度。
• 后市场潜力巨大：高铁运营规模扩大催生轨交后市场，预计投入比例将从目前的5%提升至10%，对应“十三五”期间约4000亿元的市场空间。

关键信息

一、高铁建设

• 宝兰高铁影响：缩短宝鸡至兰州运行时间至2小时，打通西北地区融入全国高铁网的“最后一公里”。
• 动车组招标恢复：2017年标准动车组招标恢复，预计采购量将超过400列，年均需求约330列。
• 复兴号意义：复兴号采用84%的中国标准，标志着我国高铁技术自主化程度提升。

二、城轨建设

• 运营里程增长：2017年上半年新增运营里程247公里，累计运营里程达4400公里。
• 投资规模扩大：2017年上半年新增投资4600亿元，同比增长4倍。
• 未来增长预期：预计到2020年城轨总里程将超过6000公里，带动全产业链增长。

三、轨交行业相关上市公司

• 建设类公司：中国中铁、中国铁建为铁路建设龙头，受益于高铁和城轨建设加速。
• 设备类公司：中国中车为整车领域龙头，康尼机电、鼎汉技术、永贵电器、春晖股份、众合科技等为核心系统及零部件供应商。
• 后市场公司：神州高铁是轨交后市场领域业务链最完整的公司，涵盖车辆监测、维护等六大领域，未来有望受益于智能机器人检修设备的推广。

行业评级与投资建议

• 行业评级：给予“买入”评级，认为未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 重点推荐公司：神州高铁，因其在轨交后市场的全面布局及未来增长潜力。
• 建议关注公司：中国中车、春晖股份、神州高铁、永贵电器和鼎汉技术。

风险提示

• 铁总招标不达预期；
• 铁路及城轨开工率不达预期；
• 系统性风险。

图表与数据

• 图表目录：包括“四纵四横”线路图、铁路投资完成额、动车组密度、城轨运营里程等。
• 数据支持：引用国家铁路局、中国城市轨道交通协会、太平洋研究院等权威数据来源，增强报告可信度。

结论

我国高铁与城轨建设正处于快速发展阶段，行业整体景气度持续提升，轨交产业链相关企业将受益于未来几年的高投资与高增长预期。建议投资者关注轨交建设、设备及后市场相关公司，尤其是神州高铁等具备完整产业链布局的企业。