20260622-华源证券-汽车行业周报_AI发电系列（5）_大缸径曲轴有望受益于AIDC建设需求_9页_790kb

汽车行业周报总结（20260615-20260621）

核心内容概述

本周汽车行业周报聚焦于大缸径曲轴在AI数据中心（AIDC）建设中的潜在受益，同时分析了整车及商用车、零部件、液冷、自动驾驶等板块的市场表现和投资机会，并回顾了行业重点新闻及行情数据。

主要观点

1. 整车及商用车板块

• 整车板块分化：整体缺乏系统性上涨机会，建议关注重卡板块。
• 重卡出口预期改善：因中东地缘因素压制出口需求，预计下半年地缘冲突缓和，重卡出口将表现强劲。
• 重点推荐：中国重汽H。

2. 零部件、液冷及AIDC发电板块

• 液冷赛道转型：汽车零部件企业正积极转型液冷赛道，寻求第二增长曲线。
• AIDC带动发电需求：全球AI资本开支扩张将直接带动柴油发电机组需求，其中大缸径曲轴作为核心部件将受益。
• 重点推荐：大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技。

3. 自动驾驶板块

• 商业变革加速：2026年自动驾驶的商业落地可能比技术突破更为关键。
• FSD入华为事件催化：预计不会对产业进展产生实质性影响。
• L4技术进展较快：建议持续关注L4级自动驾驶技术领先企业，如千里科技、文远知行-W。

关键信息

大缸径曲轴行业分析

• 定义与用途：大缸径曲轴（1.5米以上）主要用于发电机组、船舶、矿机等，价值量在1万至5万元之间。
• 价值量对比：显著高于乘用车（约400元）和重卡（2000-3000元）曲轴。
• 成本占比：在柴油发电机组中占比约0.5%-3%，在整个数据中心建设成本中占比约6%-7%。
• 主要供应商：包括天润工业、丹东五一八、德国阿尔芬等，其中天润工业是核心供应商之一。
• 产能与扩产：
  • 天润工业现有5条大缸径曲轴加工产线，产能约1.6万支，新增两条产线后预计达3万支。
  • 配套毛坯锻造线将在2026年下半年投产。
  • 大缸径曲轴毛利率预计2026-2028年提升至28%以上，高于重卡曲轴的25%。

本周重点新闻

1. 6月乘用车市场表现

• 狭义乘用车零售预计165万辆，环比增长9.3%。
• 新能源汽车零售预计105万辆，渗透率约63.6%。

2. 自动驾驶标准即将出台

• 工信部发布《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等强制性国家标准（征求意见稿）。
• 标准适用于L3/L4级自动驾驶车辆，不包括自动泊车系统。

3. 英国调整电动化目标

• 拟将2030年新车电动化比例目标从80%下调至50%-70%。
• 原因：回应汽车制造商和工会对成本和就业的担忧。

4. 新能源重卡应用方案发布

• 11部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》。
• 目标：2030年新能源重卡渗透率40%，保有量突破160万辆。
• 政策支持：车购税、车船税减免，县域充换电设施补短板，以旧换新进乡村。

5. 新能源汽车下乡活动启动

• 以“绿色、低碳、智能、安全”为主题，推动新能源汽车在乡村市场普及。
• 政策支持包括车购税、车船税减免及充换电设施建设。

本周行业行情回顾

• 汽车板块整体上涨：周涨幅0.68%，低于沪深300指数（3.44%）。
• 细分板块表现：
  • 汽车零部件：+2.74%
  • 乘用车：-3.49%
  • 商用车：-4.08%
  • 摩托车及其他：-3.28%
  • 汽车服务：+0.46%
  • 港股通汽车：-3.59%

风险提示

1. 行业景气度不及预期：政策退坡等因素可能影响行业增长。
2. 原材料涨价风险：可能对行业盈利能力造成压力。
3. 技术迭代不及预期：智能驾驶、AI等技术进展若不及预期，可能影响相关应用落地。

投资建议

• 看好：大缸径曲轴行业，受益于AIDC建设需求，天润工业具备较强竞争优势。
• 关注：重卡出口、L4自动驾驶技术进展、新能源重卡政策支持。
• 谨慎：乘用车、商用车、港股通汽车板块表现偏弱，需关注市场波动风险。