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英伟达季度业绩大超预期

英伟达公布 2025 财年季度数据，业绩表现远超市场分析师预期：收入达到 260亿美元，远高于预估的 246 亿美元；毛利润率达 78.9%，高于预期的 77%。数据中心业务为增长主力，贡献 226 亿美元收入，游戏收入维持在 26 亿美元水平。预计下季度收入在 280 亿美元左右。

分析指出，英伟达占据AI产业链关键位置，尤其是凭借其核心 GPU 的数据中心业务，同比增长超 43%。同时，其新一代 Blackwell架构芯片需求旺盛，供不应求。

总结成长驱动因素主要在于两方面：一是人工智能热潮下的生产力革新正全面渗透各行各业，推动对计算能力的需求；二是终端市场需求增长，例如 Meta本季度发布的Llama 3模型大量使用其H100 GPU。

结论：公司在AI领域占据有利位置，具备研发优势，拥有投资价值，建议持续关注。

汽车街（2443 HK）IPO审核指南

根据行业资料，汽车街 2022年通过平台交易二手车约16万辆，市占率达12.6%。近三财政年度交易额分别为 1372亿元，6747亿元，7398亿元，单价增长 Also sign and high。

在财务方面，2021、2022及2023年收入分别为 678亿、468亿、492亿元；年度溢利为 165亿、6898万、9269万元。上市后市值约 89亿港币，首日表现对应 2023年市销率约16倍。

投资建议：生肖
建议投资者谨慎申购该新股，需关注其长期增长潜力。

光伏产业链供应紧张与价格稳

近期多晶硅价格呈现低位横盘稳定局面，硅业分会数据显示：N/P 型棒状硅价差缩小至 4万元/吨。

短期来看，供需关系失衡是价格维持稳定的核心支撑。

下游硅片环节利润恢复缓慢，库存有待消化。而供应端减少因厂商例行检修、产能扩张尚未完全释放，这为价格提供了支撑。

预计 2024 年 Q2 头部企业进一步停产检修，使硅料供给显著收缩，助力供需关系正常化。

总体来看，行业洗牌加剧，现金流为导向，建议关注其后续价格波动与产能调整。

电力设备景气度提升，电网投资超前

国家能源局发布的数据反映了 2024 年 Q1-Q4 的电力工业数据。发电装机量增长迅猛，尤其是太阳能和风电分别实现 524% 和 206% 的增幅。

在用电小时数方面，火电利用小时达到 1448小时，持续改善。

同时，电网投资增速稳健，为 52%，高于电源投资增速 52%，预计 2024 年全年超 5000亿元。

这些动作聚焦在数字化电网构建，从而助推清洁能源的消纳。

建议关注华能国际、威胜控股，以把握当前设备板块的机会。

中资美元债市场募资静默期动态

5月23日，三条新债券发行处于市场静默期。

山东高速拟发行美元计价永续债，最终定价在 6.500%区域，配套债券分销由多家国际投行担任 GB 是。

天风证券发行2年期美元高级债券，利率锚定在 6.500%。

中信建投证券（中资券商）计划发行3年期，利率基于 SOFR+115bps。

市场反应积极，显示融资渠道畅通。推荐投资者关注其条款与配售规模。

近日全球与内地股市综述

昨日各大市场出现下跌走势。

香港市场恒生指数重挫 1.7%，成分股全面走弱。

内地 A 股下跌明显，上证与深综指跌幅超 1.3-1.7%。

北向资金净流出，南向资金仍有序流入港股市场。

美国股市三大股指集体下挫，尤其纳斯达克指数下跌约0.39%。

欧洲市场跌幅普遍不高，英国、法国、德国股市涨幅在零区间。

期货方面，恒生期货、伦敦金现、布伦特原油等多数下跌；近期资金流向显示，港股与科技类板块仍保持吸引外资趋势。

总结整份报告：保持积极看多英伟达、汽车街和电力设备类个股，并审查中资企业信用和资金流向；货币市场、资源品、科技与中小股多空交易需谨慎。