2025-06-09-Jefferies-甲骨文公司（ORCL）_调查显示第四财季需求稳定-内含50多页可视化图表_68页_1mb

Oracle Corporation (ORCL) 股价于 6 月 8 日发布研究报告，分析师 Brent Thill 维持“买入”评级，目标价调整为 $200。基于公司 4 月季度（F4Q）业务表现及合作伙伴调研结果，预计其基础设施云业务（OCI）年复合增长为 53%，但面临云容量限制的挑战。报告指出，合作伙伴对 ORCL 实施了 70% 的业绩目标，且管培生计划和 AI 投资被视为推动增长的关键要素，然而宏观经济不确定性已在近期影响部分绩效指标，导致对 OC I 增长的预期有所下调。分析师在估值方面强调 ORCL 依赖其转型为云优先架构的能力，但短期内企业软件转型速度逐渐放缓。

报告建议投资者关注跟踪其债务累积速度，同时关注股票回购与资本支出之间的权重变动，推测其云业务优先发展战略可能影响短期边际利润。建议关注 ORCL 在人工智能计算领域的落地绩效，及云计算与 AI 项目盈利能力提升的协同效应。当前建议投资者持有乐观态度，但需审视供应商谈判和云生态竞争壁垒是否仍具竞争力。