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油脂市场周报总结（2025/12/30）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月油脂市场的走势，包括国内与国际市场动态、供需变化、价格走势及影响因素。整体来看，油脂市场在近月表现走强，尤其以菜油为主导，而棕榈油和豆油则面临一定的库存压力与出口放缓的挑战。

主要观点

国内油脂市场

• 菜油走强：由于美原油反弹以及马来西亚出口好转，国内菜油止跌反弹，走势强于豆油和棕榈油。尽管港口仍有库存，但货权集中，显性库存逐渐转化为隐性库存。
• 基差上涨：国内菜油现货基差继续上调，反映市场对供应紧张的预期。
• 进口影响：进口澳洲菜籽尚未通关，导致国内菜油阶段性供需错配，影响其持续上涨。
• 节日因素：圣诞和元旦期间，进口俄罗斯和迪拜菜油报价较少，但国外菜籽丰产及榨利高仍构成压力。
• 库存变化：国内菜油库存仍处于去库存阶段，需关注进口通关及报价情况。

国际油脂市场

• 价格反弹：多数国际油脂价格反弹，其中欧洲葵油上涨120美元/吨，棕榈油上涨40美元/吨，豆油涨幅最小。
• 价差变化：马来西亚与印尼RBD Olein价差为20美元/吨，阿根廷豆油与印尼CPO价差缩小至7.5美元/吨。
• 油料价格：多数油料价格继续下跌，南美大豆与法国葵花籽周度下跌接近20美元/吨。

印度市场动态

• 油脂价差：印度港口毛豆油与毛棕榈油价差缩小至65美元/吨，毛葵油与毛棕榈油价差为230美元/吨。
• 棕榈油洗船：印度洗船5000-7000吨棕榈油，但出口印度趋势放缓。

关键信息

油脂成交情况

• 豆油远月成交增多：12月26日豆油成交量为9700吨，远月成交明显增加。
• 棕榈油与菜油成交较少：棕榈油与菜油成交量较低，主要集中在豆油。

油脂现货价差

• 价差波动：不同地区油脂现货价差波动较大，例如江苏三级菜油与一级大豆油价差为1330元/吨，广东一级大豆油与24°棕榈油价差为-110元/吨。
• 市场供需影响：价差变化反映出市场供需关系的动态调整。

油脂月度平衡表

豆油

• 供应与需求：总供应量在2025年12月为2966千吨，总需求为1812千吨，期末库存为695千吨。
• 库存变化：库存变化为34千吨，库消比为257.30%。
• 过剩量：12月过剩量为34千吨，显示市场供应略大于需求。

棕榈油

• 供应与需求：总供应量为965千吨，总需求为270千吨，期末库存为695千吨。
• 库存变化：库存变化为34千吨，库消比为257.30%。
• 过剩量：12月过剩量为34千吨，显示市场供应略大于需求。

菜油

• 供应与需求：总供应量为2966千吨，总需求为1812千吨，期末库存为695千吨。
• 库存变化：库存变化为34千吨，库消比为257.30%。
• 过剩量：12月过剩量为34千吨，显示市场供应略大于需求。

棕榈油产区天气

• 沙巴州：土壤情、气温、降雨量等数据反映近期天气干燥，降水预测显示未来几周降雨量增加。
• 沙捞越州：周均降水和气温数据表明天气趋于稳定，土壤情显示适宜种植。
• 彭亨州：气温和降水数据波动较小，土壤情显示适宜种植。
• 柔佛州：降水预测显示未来几周降雨量增加，气温趋于稳定。
• 加里曼丹地区：气温和降水预测显示未来天气较为稳定，土壤情显示适宜种植。
• 苏门答腊地区：降水预测显示未来几周降雨量增加，气温趋于稳定。
• 占碑省：气温和降水预测显示未来天气较为稳定，土壤情显示适宜种植。

生物柴油

• 美国：美豆油价格反弹，但加工和掺混利润恶化。
• 欧洲：欧洲菜油和RME价格小幅反弹，但加工利润低于历史平均水平。

风险提示

• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成投资建议。
• 数据仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不得被修改或传播，需注明出处为紫金天风期货股份有限公司。

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