20250425-银河期货-鸡蛋5月报_需求表现尚可_蛋价有所提振_11页_11mb

鸡蛋5月报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司于2025年4月25日发布，主要分析鸡蛋市场近期行情回顾、基本面情况及未来市场展望，并提出相应的交易策略建议。整体来看，鸡蛋市场在供应端仍偏宽松，但受饲料成本上升及节前备货影响，价格走势相对稳定，未来价格变动将取决于供需变化和季节性因素。

主要观点

1. 行情回顾

• 现货价格：4月鸡蛋现货价格在经历前期下跌后企稳，主产区和主销区价格均有所回升，但整体仍处于低位。
• 期货走势：近月06合约因供应宽松和需求淡季影响，走势偏强但震荡调整；远月合约8、9月则可能因季节性需求上涨而有上涨潜力。
• 价格支撑：饲料成本因豆粕价格上涨有所上升，对蛋价形成一定支撑。

2. 基本面情况

• 供应端：
  • 3月全国在产蛋鸡存栏量为13.18亿只，4-7月预计持续增加。
  • 4月淘汰鸡量不高，产蛋率维持在91.44%左右，未来可能因气温上升而下降。
  • 鸡苗出苗量持续增加，4月鸡苗价格处于历年同期高位。
• 需求端：
  • 4月鸡蛋需求表现尚可，五一节前备货提振销量，但节后库存消化可能带来价格压力。
  • 端午节前备货或对下半月蛋价形成支撑。
• 库存情况：
  • 生产环节库存较低，流通环节库存有所增加。
  • 节后库存消化可能对价格产生下行压力。
• 成本与利润：
  • 饲料成本因豆粕价格上涨而上升，对蛋价形成支撑。
  • 养殖利润有所改善，但整体仍处于较低水平。

3. 替代品分析

• 蔬菜价格处于近年低位，对鸡蛋的替代需求较弱。
• 猪肉价格维持低位震荡，对鸡蛋需求替代影响有限。

关键信息

供应端

• 3月在产蛋鸡存栏量13.18亿只，环比增加0.12亿只，同比增加6.8%。
• 4月鸡苗出苗量4632.5万羽，环比增加1.5%，同比增加2.8%。
• 4月淘汰鸡量不高，且淘汰日龄处于历年高位，预计5月淘汰量变化不大。
• 5月气温上升可能导致产蛋率下降，进一步增加供应压力。

需求端

• 4月鸡蛋销量处于历年同期高位，受五一节前备货影响。
• 5月节后库存消化为主，预计蛋价将有所下跌，但幅度有限。
• 端午节前备货或对蛋价形成支撑。

成本与利润

• 4月玉米价格为2211元/吨，豆粕价格为3524元/吨。
• 单斤鸡蛋饲料成本约为2.86元/斤，近期有上涨趋势。
• 4月17日周度平均盈利为0.11元/斤，养殖利润有所改善。

策略推荐

1. 单边策略

• 06合约：短期逢高建仓空单，考虑市场进入淡季。
• 远月合约（8、9月）：在安全边际较高时建仓多单，若供应端改善，有望迎来上涨。

2. 套利策略

• 多8空9：基于远月合约可能上涨，近月合约可能偏弱，建议进行跨月套利。

3. 期权策略

• 观望：当前市场波动性较低，暂不建议积极操作期权。

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。报告内容基于合规数据来源及分析师独立判断，不保证其准确性或完整性。客户应独立进行投资决策。

联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 电话：010-68569781
• 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
• 期货从业资格证号：F3013727
• 投资咨询资格证号：Z0014425

附件说明

本报告包含多个图表，涉及鸡蛋主产区均价、主销区均价、在产存栏量、鸡苗出苗量、淘汰鸡量、产蛋率、库存情况、饲料成本、盈利情况等，均来自银河期货及卓创数据。