20240101-国贸期货-碳酸锂投资周报_现货价格企稳_期货小幅反弹进入交割月_12页_1mb

碳酸锂市场洞察报告（12月更新）

价格行情
碳酸锂期货周涨幅542%，主力合约收于101100元/手，周减仓9680手。现货基准价格有所回落，SMM数据显示，电碳与工碳参考价分别下跌2600元/吨与2500元/吨至96900元/吨与88000元/吨，价差维持8900元/吨。

供给端

• 锂矿价格延续跌势，锂辉石精矿价较上周下调65美元/吨至1315美元/吨，各类锂云母价格亦有不同程度滑落。
• 12月碳酸锂预产408万吨，同比大幅攀升1713%，环比小幅下调4.07%；细分来源显示锂辉石、锂云母、盐湖产量环比变动不一；碳酸锂开工率环比小降至44%。

需求端

• 正极材料产需疲软，磷酸铁锂产量同比暴跌968%、环比跃减2013%，三元材料产量虽有基数影响，但整体需求显弱。
• 正极材料价格持续下滑，如磷酸铁锂、三元材料周跌幅覆盖250-6000元/吨。
• 新能源汽车虽产量销量增长（11月同比+398%、+305%），但市场需求仍未刺激碳酸锂需求回升。

库存与流通

• SMM样本企业碳酸锂库存积压升至666万吨，环比小幅上移，上游冶炼厂库存贡献显著。

结论

• 基本面未有根本性转变，供给过剩背景延续，价格中枢下行至低位；需求终端缺乏起色。
• 鉴于当前供给端调整及库存积累，预计碳酸锂价格跌幅收窄。DataContract
  为期四周的碳酸锂期货价格暴涨542%创合约新高，该报告分析认为，尽管现货价格跌幅收窄，但供需基本面未见改善，当前价格中枢已降至低位。供给端受原材料成本压力及季节性减产影响，12月碳酸锂产量虽同比大增（174%），环比略有回落。需求方面，正极材料产需双弱，新能源汽车虽产销两旺，但对碳酸锂中间环节的需求并无实质提振。现行库存持续积累至666万吨，显示供给过剩局面未改。综合判断，价格下行压力虽仍存，但速度预计趋缓。