20240729-天风证券-汽车行业周报_政策力度加大_首次明确补贴商用车_12页_1mb

汽车行业研究报告总结（2024年7月）

一、政策支持力度加大

国家发改委与财政部联合发布措施，强化设备更新与消费品以旧换新政策，首次明确补贴商用车，范围涵盖老旧营运货车、新能源公交车及动力电池。具体措施包括：报废老旧营运柴油货车可获8万至35万元补贴，新能源公交车及动力电池更新每辆补贴6万元，个人消费者报废旧车购买新能源车可享2万元补贴。中央财政承担比例提高至85%-95%，地方配套资金同步增加。申请量快速增长，截至7月25日，汽车报废更新补贴申请达364万份，单日新增申请破万。

二、市场表现

本周（7月22日-26日），A股汽车板块整体下跌180%，表现优于沪深300（-367%）。板块内分化明显，商用车涨382%，乘用车跌290%，零部件企业如拓普集团、伯特利跌幅居前。整车股中金龙汽车因无人驾驶公交车项目推进和政策刺激涨幅居前（+350%）。

三、行业动态

1. 电动化进程加速：吉利发布玄武电池，续航285km，支持4C快充；MG品牌推出三电终身质保政策，欧洲销量突破12万辆；Stellantis在塞尔维亚试产电动汽车。
2. “车路云一体化”试点：广州北部获批1195亿元的智能网联汽车试点项目。
3. 国际合作：小鹏汽车与大众集团合作开发电子电气架构；比亚迪与佛瑞亚在泰国建厂年产18万套座椅。
4. 零部件供应：中鼎股份获得国内新能源汽车头部品牌空气悬挂系统定点，项目总金额约75亿元。

四、原材料与大宗商品价格波动

橡胶、沪铝、原油、天然气等价格本周均有下跌，反映出大宗商品市场整体走弱。

五、风险提示

• 行业增长不及预期的风险；
• 上游原材料成本超预期上涨的风险；
• 芯片供应恢复不及预期的风险。

六、投资建议聚焦

• 零部件领域：看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱、域控制器；
• 整车领域：推荐长安汽车、江淮汽车；
• 标的推荐：拓普集团、伯特利、爱柯迪、瑞鹄模具、德赛西威。

综上，政策端的强力支持与市场供需变化将持续推动汽车行业的转型升级，商用车置换与新能源车电动化成为重要看点，但需警惕原材料与芯片供应的不确定性。