20230822-中国银河-华秦科技-688281.SH-型号任务饱满_业绩快速增长_3页_326kb

华秦科技2023年上半年业绩快速增长，营收382亿元，同比增长41.25%；归母净利润184亿元，同比增长48.05%。公司型号任务饱满，新产品订单增加，产销量提升，费用率下降30个百分点，经营性现金流大幅改善。存货和原材料储备显示在手订单充足，预计下半年将继续高增长。公司布局航空发动机陶瓷基复合材料等新材料，扩展产业链，打造新材料平台型企业。预计2023-2025年归母净利润467亿、653亿、880亿，未来三年复合增长率38.2%，当前PE为55倍、40倍、29倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。风险包括军品订单不及预期和产品价格波动。