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2025年3月7日 大越期货贵金属早报总结

重要提示： 本报告仅供参考，不构成投资建议。

一、 今日关注要点

• 美国：非农就业报告（2月，含就业人口、失业率）、亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话、美联储理事鲍曼、威廉姆斯、鲍威尔讲话；特朗普就任引发预期调整，关注其新政策落地情况及对经济、通胀预期的影响。
• 欧洲：欧洲央行行长拉加德、管委会兼德央行行长Nagel等官员讲话；欧元区四季度GDP数据。
• 其他：高通胀预期、美元资产表现、德国财政扩张、特朗普加密货币峰会。
• 风险点：市场黑天鹅事件（如地缘冲突、资产泡沫）、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息。

二、 黄金市场分析

1. 基本面与盘面：

   • 周四周四
   • 纽约尾盘
   • 伦敦金现震荡
   • 美国降息预期升温但幅度（或政策实际效果）引发市场博弈。
   • COMEX、沪金期货小幅下跌。
   • 各项指标显示经济数据稳健，但仍宽松，避险情绪与降息预期博弈。

2. 基差、库存：

   • 黄金基差贴水。
   • COMEX仓单小幅减少。
   • 上海期货仓单与前一交易日持平。

3. 主力持仓：

   • 黄金市场多头处于净多头头寸，但非农数据等鹰派动向可能引发回调。

4. 逻辑与风险：

   • 利多： 美国新政府财政政策宽松预期持续；降息预期；中东局势紧张；国内风险偏好下降时的避险需求；美元调整时对黄金提供支撑。
   • 利空： 特朗普新政落地或不及预期、鹰派信号过多；日央行大幅加息预期；地缘冲突缓和。
   • 看法： 易涨难跌，主要受制于降息频次和幅度预期。

三、 白银市场分析

1. 基本面与盘面：

   • 国内外金银同步调整。
   • 白银跟随金价震荡。
   • 外盘现金银比价低位，提示内外盘套利机会。

2. 基差、库存：

   • 白银基差贴水。
   • 上海白银期货仓单较前一交易日小幅减少。
   • COMEX白银期货略有上涨。

3. 主力持仓：

   • 全球白银ETF持仓比2024年同期略低。
   • 白银机构多头头寸有所减少（主力净多减）。

4. 逻辑与风险：

   • 利多： 美国新政府宽松预期；降息预期；降息预期；中东局势紧张；内外盘套利；美国经济弱势。
   • 利空： 特朗普新政落地；地缘冲突缓和；美国经济超预期；白银ETF持仓高企（短期内或支撑市场）。
   • 看法： 短期易涨难跌，但科技股受压、有色金属受压可能对白银形成压力。

四、 数据来源

Wind资讯。