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2025年12月18日商品市场洞察总结

核心内容概述

本报告聚焦于2025年12月18日的全球及中国市场动态，重点分析锂和铂金、钯金等大宗商品的市场表现及影响因素，同时涵盖中国宏观经济数据与政策动向。

主要观点与关键信息

1. 锂市场分析

• 基本面变化有限：锂碳酸盐市场基本面未发生显著变化，但市场情绪推动价格上涨。
• 政策影响：宜春市自然资源局计划撤销27个采矿许可证，尽管多数矿山已暂停开采，但市场将其视为锂资源监管趋严的信号，预期未来锂供应增长可能受限。
• 供应端问题：主要生产商恢复生产的时间不断延后，导致库存持续下降，周均减少超过2000吨。
• 需求端预期：市场对未来需求改善的预期增强，支撑了看涨情绪。
• 市场分化：现货市场交易活跃度较低，下游买家对当前高价位接受度有限，期货与现货市场出现一定分化。
• 短期展望：锂价预计将维持高位，波动性增加，建议谨慎操作。

2. 铂金与钯金市场分析

• 价格飙升：12月17日，广州期货交易所的铂金和钯金主力合约触及涨停。
• 宏观因素：美元走弱支撑了贵金属整体表现，铂金和钯金作为相对低估的品种受到追涨买盘推动。
• 现货市场紧张：1个月铂金租赁率升至14%，远期曲线溢价维持在10%以上，现货市场流动性进一步收紧。
• ETF持仓增长：钯金ETF持仓显著增加，显示投资者对钯金的强劲需求。
• 套利推动：高基差和国内外价差促使套利资金囤积实物库存，现货价格上涨带动期货市场同步上行。
• 风险提示：由于上涨速度较快，市场波动性可能加剧，需警惕回调风险。

重要经济数据日历

中国政策与经济动态

1. 海南自贸港政策升级

• 中国于12月15日启动海南自贸港全岛特殊海关监管措施，推动货物、资本、人员和数据的自由流动。
• 该措施包括扩大零关税覆盖范围、简化税收体系等，被视为中国扩大高水平对外开放的重要举措。

2. 联合国可转让货物单据公约通过

• 该公约旨在将可转让货物单据（NCDs）的适用范围从海运扩展到多式联运，简化单据流程，提高贸易效率。
• 中国是该公约的主要推动者之一，体现了其在全球治理改革中的积极角色。

3. 中国财政支出与收入增长

• 2025年前11个月，中国一般公共预算支出同比增长1.4%，达24.8538万亿元。
• 社会保障与就业、教育支出增长显著，显示政府对民生改善的重视。
• 财政收入达20.0516万亿元，同比增长0.8%。
• 证券交易印花税收入同比增长70.7%，反映A股市场交易活跃。

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