20250803-华泰期货-锂钴月报_矿端审批扰动仍在_碳酸锂盘面仍有较大反复_24页_1mb

锂钴月报核心总结 (2025-08)

一、碳酸锂市场概况

1. 价格表现

   • 期货市场：主力合约2509收于68920元/吨，贴水3720元/吨；7月涨幅9.67%。
   • 现货市场：7月28日电池级碳酸锂报价7.4万元/吨，工业级报价7.3万元/吨，月度涨幅21.67%-21.31%。
   • 未来预期：8月价格预计震荡于6.5-7.5万元/吨，受供应增量与需求偏弱影响。

2. 供需动态

   • 供应端：7月产量环比小幅增长，部分企业检修或复产导致短期波动；进口碳酸锂/氢氧化锂量增加（如智利出口量显著）。
   • 需求端：新能源汽车产量销量稳步增长，但下游采购偏谨慎，多以长协为主；库存高企，中游库存增加。
   • 库存状况：SMM库存2.90万吨，环比减少445吨；期货仓单量低，交仓意愿增强。

3. 成本与利润

   • 锂矿价格随碳酸锂波动上涨；锂盐厂成本压力加大，行业整体利润增长。
   • 风险提示：政策扰动、矿端审批落实情况、高持仓风险。

二、钴市场表现

1. 价格与需求

   • 7月国内钴产品价格上涨，硫酸钴/四氧化三钴涨幅分别为6.03%和6.75%，但需求恢复不及预期。
   • 钴盐库存未显著改善，下游采购低迷，厂商惜售。

2. 供应制约

   • 四氧化三钴产量同比下降；产能利用率下调，主要受原料短缺和企业谨慎生产影响。
   • 钴矿供应增量有限，成本支撑强但需求乏力。

三、进出口与消费数据

1. 锂化合物进出口

   • 碳酸锂月度出口减少，进口主要来自智利；氢氧化锂出口增长显著。
   • 进口锂矿/氯化锂量下降，外购成本压力大。

2. 消费需求

   • 新能源汽车产销量持续增长，磷酸铁锂电池市场份额扩大（81.44%）。
   • 动力电池出口占比达18.5%，三元材料产量环比小幅增长。

四、风险提示

1. 政策端刺激力度不及预期，消费端需求修复缓慢。
2. 锂矿进口或供应增量，碳酸锂价格承压。
3. 期货持仓过高，可能引发短线波动。