中国通信行业并购活动回顾与展望2016年-2020上半年：新基建顺势而为，通信行业借助5G东风进入高速发展期_20页_1mb

通信行业并购活动回顾与展望总结

核心内容概述

2016年至2020年上半年，中国通信行业在5G建设、新基建政策及科创板推出等多重因素推动下，迎来了并购投资的高峰期。通信行业整体交易规模显著增长，其中2020年上半年披露交易达79笔，交易规模达428亿元，超过2019年全年交易规模，达到2018年全年交易规模的74%。各细分板块如通信设备、IDC及云计算、物联网等均表现出强劲的投资活力。

主要观点与关键信息

1. 总体趋势概览

• 2020年上半年通信行业并购交易数量和规模均大幅增长，成为当年的融资热点。
• 通信设备板块成为主要投资方向，交易数量和金额显著增长，显示出行业对5G技术的重视。
• 科创板的推出促使投资者更关注核心技术的初创企业，提升了投资热情。

2. 交易特征

• 财务投资者主导：2020年上半年交易主要由财务投资者主导，改变了以往战略投资者主导的格局。
• 战略投资者布局：战略投资者主要集中在通信设备、IDC及云计算、物联网等板块，推动产业链整合和核心技术发展。
• 科创板影响：科创板弱化盈利要求，聚焦成长性，与一级市场投资思路一致，带动了对具有核心技术企业的投资。

3. 细分板块重点解析

通信设备板块

• 交易活跃度高：通信设备供应商是通信行业并购的主要方向，2020年上半年交易数量和金额均大幅上升。
• 融资热点：受益于新基建政策及证监会再融资新规，通信设备板块成为融资热点。
• 头部企业融资：中兴通讯、光弘科技、中国海防等企业通过再融资募集资金，用于5G相关技术的研发与应用。
• 交易类型：包括上市公司再融资、非控制权收购、控制权收购等，财务投资者在交易中占据主导地位。

IDC及云计算板块

• 交易规模稳步增长：2020年上半年交易数量同比下降1/3，但平均交易规模略高于2019年。
• 战略投资者主导：除2018年外，战略投资者平均交易规模大于财务投资者。
• 大型交易：鹏博士、亚信科技、智达云创等公司出现大额交易，战略投资者通过并购丰富产品线，拓展市场。

物联网板块

• 持续活跃：2020年上半年延续2019年活跃趋势，5G网络建设带动物联网发展。
• 政策与市场驱动：政府政策与市场需求共同推动物联网投资。
• 交易集中区域：标的公司主要分布在北京、广东、浙江、上海等发达地区。
• 财务投资者主导：2020年上半年由财务投资者主导交易，显示出市场对技术型企业的关注。

通信运营商板块

• 交易较少：三大运营商占据大部分市场份额，导致并购交易较少。
• 国企混改推动：混改加速将带来新的投资机会，如中国电信翼支付启动引入战投计划。
• 转型探索：运营商持续探索转型，以避免沦为数据传输管道。

未来行业展望

行业发展趋势

• 5G建设高峰期：5G网络覆盖和用户渗透率将持续提升，带动通信设备、IDC及云计算、物联网等板块的发展。
• 国产替代加速：部分技术禁令可能促使依赖国际供应的产业加速国产替代与自主可控。
• 科创板与注册制助力：科创板、创业板注册制的推出，将为通信及高科技企业提供更便捷的融资与退出渠道，推动其快速发展。

投资趋势展望

• 技术型投资升温：随着科创板的推出，具有核心技术的初创企业将成为投资热点。
• 退出渠道多样化：退出渠道的多样化将提升投资者信心，促进更多资本进入通信行业。
• 混改与并购机会：国企混改加速，将带来新的并购机会，尤其是通信运营商板块。

关键数据总结

联络信息

• 周伟然
  普华永道全球科技、媒体及通信行业主管合伙人
  电话：+86 (755) 8261 8886
  邮箱：wilson.wy.chow@cn.pwc.com

• 宋爽
  普华永道中国内地通信行业主管合伙人
  电话：+86 (10) 6533 2216
  邮箱：dora.song@cn.pwc.com

• 吴可
  普华永道中国内地及香港通信行业并购交易服务主管合伙人
  电话：+86 (10) 6533 2956
  邮箱：carol.k.wu@cn.pwc.com

• 谢彬
  普华永道中国内地及香港并购交易服务合伙人
  电话：+86 (10) 6533 7887
  邮箱：benjamin.xie@cn.pwc.com

结论

通信行业在5G建设、新基建政策及科创板推出等多重利好因素推动下，进入高速发展期，并购活动频繁，投资热情高涨。未来，随着5G网络覆盖和用户渗透率的提升，以及国产替代和混改的推进，通信行业将继续保持强劲的发展势头。