20200907-普华永道-中国通信行业并购活动回顾与展望2016年-2020上半年_新基建顺势而为_通信行业借助5G东风进入高速发展期_20页_1mb

通信行业并购活动回顾与展望总结

核心内容概述

2016年至2020年上半年，中国通信行业在政策支持与技术发展的双重推动下，进入了高速发展阶段。新基建政策及证监会再融资新规的出台，使得通信设备板块成为融资热点。5G建设的快速推进，进一步带动了行业并购活动的增加，特别是在通信设备、IDC及云计算、物联网等细分领域表现突出。同时，科创板的推出促进了具有核心技术的初创企业融资，为行业注入了新的活力。

主要观点

• 并购规模增长显著：2020年上半年，通信行业披露79笔交易，交易规模达428亿元，已超过2019年全年交易规模，达到2018年全年交易规模的74%。
• 交易类型多样化：包括控制权收购、非控制权收购、上市公司再融资等，其中上市公司再融资成为2020年上半年的主要交易形式。
• 投资者结构变化：2020年上半年财务投资者主导交易，改变了此前战略投资者主导的局面，战略投资者则更多布局一级市场。
• 细分板块表现各异：通信设备板块融资额创近年新高，IDC及云计算板块保持活跃，物联网板块因5G落地而持续增长。
• 政策驱动与市场趋势：新基建、5G建设、科创板推出等政策因素，对通信行业并购活动产生了深远影响，推动了行业整合与技术升级。

关键信息

通信设备板块

• 交易活跃度提升：自2018年以来，通信设备板块并购活动快速回升，2020年上半年交易数量和规模均显著增长。
• 融资热点：受益于政策支持与再融资新规，通信设备成为融资热门领域，头部企业如中兴通讯、光弘科技等通过再融资募集资金，用于5G相关技术研发。
• 主要交易方：财务投资者主导交易，战略投资者则更多关注控制权收购和重大影响持股。

IDC及云计算板块

• 交易数量波动：2020年上半年交易数量同比下降1/3，但平均交易规模稳步上升。
• 战略投资者主导：战略投资者平均交易规模显著高于财务投资者，主要目的是拓展业务、丰富产品线。
• 大型交易案例：如鹏博士、亚信科技等公司的再融资交易，显示出资本对IDC及云计算领域的持续关注。

物联网板块

• 持续活跃：2020年上半年延续了2019年的活跃趋势，5G网络的建设进一步推动了物联网产业发展。
• 地域集中：大部分交易发生在国内，标的公司集中于北京、广东、浙江、上海等经济发达地区。
• 财务投资者主导：除2019年外，2020年上半年由财务投资者主导交易，显示出市场对物联网技术的重视。

通信运营商板块

• 交易较少：由于三大运营商占据大部分市场份额，板块交易较少，但随着5G推广和用户渗透率提升，未来可能出现更多并购机会。
• 国企混改加速：中国电信翼支付启动引入战投计划，混改将成为推动运营商转型的重要手段。

未来行业展望

• 5G建设高峰期：5G网络覆盖和用户渗透率将持续提升，带动通信设备及相关技术的快速发展。
• 物联网应用扩展：物联网将更多地面向产业端，推动智能制造、人工智能等领域的深度融合。
• 国产替代加速：受国际供应限制影响，通信及高科技领域将加速国产替代和自主可控进程。
• 科创板助力：科创板与创业板注册制的推出，为具有核心技术的初创企业提供了更多融资渠道，进一步推动行业创新与发展。

交易特征总结

联络信息

• 周伟然
  普华永道全球科技、媒体及通信行业主管合伙人
  电话：+86 (755) 8261 8886
  邮箱：wilson.wy.chow@cn.pwc.com

• 宋爽
  普华永道中国内地通信行业主管合伙人
  电话：+86 (10) 6533 2216
  邮箱：dora.song@cn.pwc.com

• 吴可
  普华永道中国内地及香港通信行业并购交易服务主管合伙人
  电话：+86 (10) 6533 2956
  邮箱：carol.k.wu@cn.pwc.com

• 谢彬
  普华永道中国内地及香港并购交易服务合伙人
  电话：+86 (10) 6533 7887
  邮箱：benjamin.xie@cn.pwc.com

结论

通信行业在5G和新基建的推动下，进入了高速发展期，各细分板块呈现出不同的发展趋势。未来，随着政策支持、技术进步及资本市场的完善，通信行业并购活动有望进一步增长，尤其在通信设备、IDC及云计算、物联网等领域，将出现更多投资机会和行业整合案例。