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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年8月10日的玻璃期货早报分析了玻璃期货行情及市场基本面，指出当前玻璃行业仍面临一定的压力，但存在改善预期。

主要观点

基本面分析

• 供给端：玻璃行业仍处于负利润状态，冷修产线数量增加，供给压力或将逐步缓解。
• 需求端：房地产资金紧张问题依然存在，下游加工厂进货谨慎，但“保交房”政策可能刺激刚需，推动市场心态回暖。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业库存为361.30万吨，较前一周下降2.68%，但仍高于5年均值，处于同期历史高位。

期货与现货关系

• 基差：FG2209合约收盘价为1577元/吨，现货价为1596元/吨，基差为19元，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏多。
• 盘面走势：价格在20日线上方运行，20日线向上，表明短期走势偏强。
• 主力持仓：主力合约净空，空减，显示市场情绪偏空。

操作建议

• 短期策略：建议依托5日均线逢低偏多操作，预计期价将维持震荡偏强走势。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步出台放松措施，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本维持高位，负利润情况加剧，预计冷修产线将逐步增多，产量将逐渐萎缩。
3. 前期加工厂处于低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”心理促使加工厂逐步备货，市场心态有所回暖。

利空因素

1. 玻璃企业短期生产刚性，产量仍维持高位，短期供应压力依然存在。
2. 房地产资金紧张问题持续，下游加工厂按需采购原片，进货谨慎，整体需求依然疲弱。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃基本面偏弱，但存在逐步改善的预期。
• 累库趋势开始松动，预计期价维持震荡偏强走势。

风险点

• 中长期房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃生产线冷修线偏少，供给收缩不及预期。

成本端分析

• 原料价格：重质纯碱价格高位回落，但整体仍维持高位。
• 燃料价格：华北地区动力煤、石油焦市场价格略有回落，但仍处于相对高位，导致玻璃生产成本居高不下。
• 生产利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，行业持续处于负利润状态。

现货与期货行情

现货行情

• 现货基准地河北沙河安全白玻大板报价1596元/吨，较前一日上涨1.46%。

期货行情

• FG2209合约收盘价为1577元/吨，较前一日上涨0.45%，日内操作建议在1540-1600区间偏多。

基本面数据

供给

• 全国浮法玻璃生产线共304条，在产生产线260条，开工率处于历史较高水平。
• 在产日熔量共计17.28万吨，环比前一周增加950吨。

需求

• 2022年6月全国浮法玻璃表观消费量为420.94万吨，同比增加1.80%，但仍处于历史同期低位。
• 房地产销售面积和销售额同比数据未见明显改善，新开工和竣工面积也处于低位。

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• 本报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者观点，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。