20250207-海证期货-纯碱周度行情分析_节后产业累库明显_纯碱价格短期或偏弱震荡_11页_1mb

纯碱周度行情分析总结（2025年2月7日）

作者：海证期货研究所

一、行情观点

本周纯碱市场整体走势偏弱，主力05合约价格承压，未能持续上涨，但周五出现小幅企稳。节后纯碱产业库存再次大幅累积，供给端开工高位稳定，下游需求尚未完全复苏，整体供需格局呈现弱稳状态。预计短期价格将偏弱震荡，后续需关注装置检修计划及市场情绪变化。

二、主要数据要点

1. 期货合约走势

• 纯碱主力05合约价格在节后承压，虽短期企稳，但整体上行动能有限。最终收于1433元/吨。
• 05与09合约价差继续走弱，显示高库存对近月合约的冲击持续显现。

2. 纯碱现货价格

截至2月6日，现货市场重质纯碱市场价：

• 华北：1400-1530元/吨
• 华东：1420-1500元/吨
• 华中：1430-1500元/吨
• 青海：部分区域价格区间略低。

3. 基差与价差

• 基差：本周部分区域基差环比小幅走强，例如华北地区基差约为167元/吨。
• 价差：05与09合约价差继续下探，周四约为-81元/吨，高库存导致价差仍有下行压力。

4. 供给端数据

• 纯碱整体开工率节后回升至88.04%，环比提升0.96%，显示供给端依然充足。
• 其中氨碱法开工86.57%，维持节前水平；联碱法开工率环比增加2.07%，进一步拉动了产量。

5. 产量与出货量

• 纯碱总产量环比增加0.8万吨至7.265万吨，但出货率大幅下降至42.16%，表明市场成交不畅，企业出货压力显著。

6. 需求端数据分析（浮法玻璃）

• 玻璃产量：周内波动不大，环比小幅下滑0.33%。
• 玻璃库存：全国样本企业库存大幅增加约1678万吨，库存天数超过28天，去库压力显著。
• 冷修损失：本周冷修损失量环比大幅增加118%，进一步反映行业下行压力。

7. 纯碱产业库存情况

• 截至2月6日，纯碱厂家总库存达18.451万吨，环比增长约29%，轻碱和重碱品种库存均有大幅上升。
• 出货期短，预计短期去库压力依旧较大。

8. 企业利润分析

纯碱行业整体处于亏损状态：

• 联碱法利润约-689元/吨。
• 氨碱法利润微增，但仍处低位。

三、未来展望

短期内，纯碱现货价格和期货合约均面临库存和需求停滞的双重压力，走势偏弱震荡，需谨慎对待。若出现装置检修信息或供应收缩，市场情绪或有提振，但需持续关注下游采购情况及库存去化速度。

数据来源： 钢联、Wind、卓创资讯、隆众资讯。

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