20230928-国联证券-国联研究本周报告精选_10页_404kb

报告分析总结

1 投资策略与市场观点

• 总量研究重点：

  • 中报视角行业库存：家用电器、电子、有色金属等行业库存处于低位，具有配置价值。
  • 转债推荐：高股息转债如平煤转债、淮北转债、蓝天转债受到青睐，顺周期行业如煤炭、钢铁需求回暖，转债机会有望。
  • 基金投顾与量化策略：投顾业务加速发展，高行业集中度量化策略表现优异，过去六年超额收益显著。
  • US投顾启示：智能投顾、分层收费、被动产品占比提升是发展趋势，对国内市场具有借鉴意义。

• 政策与市场动态：

  • 国内政策支持民营经济、稳增长加力，地方补贴推动车市旺季行情；美联储暂缓加息，美国经济预期改善。
  • 行业景气度方面，周期品下跌、钢铁估值高企，医药、银行估值处于低位。

2 细分行业与公司深度分析

安徽合力（600761）：

• 行业趋势：叉车电动化加速，预计2023-2025年电叉占比持续提升，全球化布局扩大。
• 业绩预测：2023-2025年预计海外营收比重逐步提升，归母净利润高速增长，目标价2551元，首次“买入”评级。

美格智能（002881）：

• 下游驱动：车载模组与FWA领域增长确定性强，合作方覆盖新能源车企及全球运营商。
• 业绩预测：2023-2025年营收与净利润实现高速增长，维持“增持”评级，目标价3060元。

3 投资建议与风险提示

• 重点关注方向：高股息转债（煤、气行业）、智能汽车零部件、环保基建、量化策略增强类产品。
• 择股标准：行业电动化、全球化布局以及强客户绑定逻辑。
• 风险提示：需关注经济超预期下行风险、政策不及预期、转债提前赎回风险、海外市场扩展风险。