20250508-国泰期货-镍_上下方空间收敛_镍价重回窄幅震荡_不锈钢_现货补跌修复基差_盘面下方仍有支撑_3页_572kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年5月8日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月8日镍和不锈钢市场的基本面与宏观环境，指出当前镍价和不锈钢价格均处于窄幅震荡状态，且市场趋势强度为中性。报告从期货价格、成交量、产业链数据以及宏观政策与行业动态等方面展开，为专业投资者提供市场参考。

主要观点

1. 镍市场走势分析

• 价格走势：镍价在近期呈现上下方空间收敛，表明市场处于震荡整理阶段，缺乏明确的趋势方向。
• 期货表现：沪镍主力合约收盘价在T-10至T-1期间波动较小，整体价格变化不大，显示市场情绪趋于平稳。
• 成交量变化：沪镍主力合约成交量在T-10至T-1期间波动显著，表明市场活跃度有所变化，但未形成持续趋势。
• 套利成本：买近月抛连一合约的跨期套利成本在T-10至T-1期间有所波动，但整体处于较低水平，显示套利机会有限。
• 进口利润与价差：镍板进口利润在T-10至T-1期间为负，表明进口成本较高；镍板与高镍铁价差保持在295元/吨左右，反映两者价格关系稳定。

2. 不锈钢市场走势分析

• 现货价格：不锈钢现货价格在T-10至T-1期间出现补跌修复基差现象，表明市场对现货价格的调整较为充分。
• 期货表现：不锈钢主力合约收盘价在T-10至T-1期间波动较小，价格趋于稳定。
• 成交量变化：不锈钢主力合约成交量在T-10至T-1期间波动较大，显示市场参与度有所变化。
• 价差与利润：304/2B卷与毛边、切边价差保持稳定，NI/SS比值在9.79左右，显示不锈钢与镍的供需关系基本平衡；高碳铬铁价格在T-10至T-1期间波动，但整体处于中性区间。

关键信息

1. 行业动态

• 印尼镍铁产能恢复：印尼GNI镍铁项目在2月和3月逐步恢复，产能利用率从30%提升至50%，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。
• 印尼税收政策调整：印尼政府提高镍矿、镍铁等产品的税率，政策于4月26日正式实施，可能对镍产业链造成一定压力。
• 加拿大镍出口政策变化：加拿大安大略省省长福特提出，或将停止向美国出口镍，以应对美国关税威胁，可能影响全球镍供应格局。
• 印尼CNI镍铁项目投产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目于4月27日成功产出镍铁，标志着项目进入试生产阶段，预计年产金属镍约1.25万吨。

2. 趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

产业链数据一览

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