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报告摘要

本报告总结了2025年12月不锈钢市场及相关产业链的运行情况，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况和行业消息等板块，同时提供了市场观点和重点关注内容。

市场整体趋势：不锈钢市场整体呈现偏强调整态势，预计期价将关注上方1.32的阻力位。
原料端：菲律宾进入雨季，镍矿品味下降，导致国内镍铁厂原料库存趋紧。印尼明年RKAB配额大幅削减，原料供应收缩可能引发镍铁生产减产。
供应端：不锈钢厂生产利润有所改善，虽处于传统需求淡季，但产量降幅有限，供应压力仍存。
需求端：下游需求逐步转向淡季，不锈钢出口量下降，前期出口挤压效应开始显现。市场采购意愿不高，整体询单和成交表现一般，但到货不多，导致全国不锈钢社会库存维持季节性小幅下降。
技术面：持仓波动引发价格调整，多头氛围谨慎。

中国PMI数据：
- 2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，显示我国经济景气水平总体回升。
以旧换新政策：
- 2025年全国以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆。
欧元区PMI：
- 欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，预期及前值均为49.2，显示制造业仍处于收缩区间。
美联储政策：
- 美联储保尔森表示，若通胀降温，美联储或可进一步降息，但不会立即出台额外降息举措。