20241109-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国大选落地_短期内美元指数和美债收益率的上升将对有色金属形成压力_19页

有色金属行业跟踪周报总结

本周有色金属板块涨跌幅显著，整体表现优于上证指数。美国大选结果落地，特朗普当选新一届美国总统，实施“MAGA”政策，导致美元指数和美债收益率上升，对有色金属形成短期压力。工业金属板块涨跌不一，其中铜、铝价格受汇率和供需影响较大，而贵金属黄金虽短期承压，但长期可能受益于通胀预期。

铜方面，需求改善（如家电以旧换新政策带动）和国内库存持续去化为铜价提供支撑，但美元指数上行短期压制价格上涨。预计铜价长期维持震荡上行趋势。

铝方面，氧化铝价格上涨和成本压力导致部分企业减产，推升铝价，短期需关注价格变盘点。

锌和锡价格波动，库存变化影响小，短期走势分化。

黄金短期内因美元走强和地缘政治缓和预期受压，但长期受通胀回升和利率中枢潜在上移影响，上涨逻辑强化。

稀土类金属价格环比上涨，供应稳定且需求环比好转，相关企业受益。

本报告建议增持，核心逻辑在经济宽松周期，但仍面临美元强和下游需求不及预期的风险。金属价格短期受汇率影响较大，长期需跟踪供需变化。

（注：字数约498字）