20211221-光大证券-晨会速递_3页_284kb
报告摘要
晨会速递总结
核心内容概览
本次晨会速递涵盖了宏观经济、金融工程、债券市场、行业研究、公司研究以及市场数据等多个方面，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。
宏观经济分析
【宏观】疫情冲击下的货币政策：美国劳动参与率的视角
- 核心观点：疫情导致大量劳动力人口转化为非劳动力人口，是劳动参与率下降的主要原因。
- 政策影响：劳动力供给疲软将延缓就业市场修复，因此美联储不会急于收紧货币政策。
- 加息预期：虽然12月议息会议点阵图预示2022年将有3次加息，但实际加息节奏可能更慢，启动时点可能更晚。
金融工程分析
【金工】政策护航科技发展，关注沪港深科技龙头配置性价比
- 市场趋势：政策支持科技发展，互联网行业将保持健康发展。
- 投资标的：港股科技板块性价比较高。
- 指数特点：SHS科技龙头指数涵盖A股和港股优质科技资产，注重生物医药赛道。
- 投资价值：具备营收增长、估值低位、长期配置价值等特点。
- 产品推荐：浦银安盛中证沪港深科技龙头ETF具备较好投资价值。
债券市场分析
【债券】令人尤为欣喜的一次LPR降息
- LPR调整：12月LPR下调，主要因加点幅度压缩。
- 政策意义：体现市场化利率形成机制，推动实际利率水平降低。
- 市场反应：LPR下调后市场反应平淡，未来5Y-LPR调整必要性较强。
行业研究
【电新】高成长下的新均衡——电力设备新能源行业2022年投资策略
- 电动车市场：需求高景气度延续，电池环节盈利拐点显现。
- 预测数据：2022年中国新能源车销量预计520万辆，海外预计552万辆。
- 新能源发电：光伏装机拐点到来，海上风电平价进程加速。
- 预测装机量：全球光伏新增装机量220GW，我国光伏新增装机量70GW，我国风电新增装机量55GW。
- 新能源运营商：绿电加持，成本优势增强，成长性提升。
【非银】香港联交所SPAC正式起航，科技类企业更为青睐
- SPAC定义：通过金融创新手段挖掘和创造发行人与投资人价值。
- 市场意义：支持科技企业融资，利于多层次资本市场建设。
【非银】明确沪深股通“外资”属性，设置一年过渡期
- 政策解读：沪深港通机制修订，明确外资属性，设置一年过渡期。
- 市场影响：有利于引入境外长期资金，增强市场开放性。
- 行业评级：证券行业维持“增持”评级，关注市场情绪、业绩增速及资本市场的广度和深度。
市场数据
A股市场
| 指数 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3593.6 | -1.07 |
| 沪深300 | 4880.42 | -1.50 |
| 深证成指 | 14569.18 | -2.01 |
| 中小板指 | 9578.63 | -2.33 |
| 创业板指 | 3332.61 | -2.96 |
股指期货
| 指数 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| IF2201 | 4976.20 | -1.31 |
| IF2203 | 4972.80 | -1.37 |
| IF2206 | 4946.00 | -1.20 |
商品市场
| 商品 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 黄金 | 372.34 | -0.12 |
| 燃油 | 2568 | -5.31 |
| 铜 | 68630 | -1.07 |
| 锌 | 23480 | -2.77 |
| 铝 | 19605 | -0.58 |
| 镍 | 142120 | -2.28 |
外汇市场
| 币种 | 中间价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| 人民币对美元 | 6.3651 | +0.02 |
| 人民币对欧元 | 7.2096 | +0.36 |
| 人民币对日元 | 0.056 | +0.47 |
| 人民币对港币 | 0.8157 | +0.02 |
利率市场
| 市场 | 前加权平均利率% | 涨跌BP |
|---|---|---|
| DR001 | 1.8411 | -24.92 |
| DR007 | 2.1143 | -7.41 |
| DR014 | 2.1672 | +3.73 |
| 一年期国债 | 2.3572 | +3.63 |
| 五年期国债 | 2.7276 | +1.13 |
| 十年期国债 | 2.8533 | +0.21 |
公司研究
【环保】炬华科技（300360.SZ）首次覆盖报告
- 业务发展：智能电表业务份额稳定，拓展智能水表及用户侧能耗管理。
- 招标数据：2021年前11个月国网电表招标总额达200亿元，同比增长50%。
- 市场前景：能耗“双控”背景下，用户侧节能降耗需求增长，能效监测业务前景广阔。
- 盈利预测：预计21-23年归母净利润分别为3.0/4.1/5.3亿元，对应PE分别为25/18/14倍。
- 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级。
【纺服】安踏体育（2020.HK）新十年战略点评
- 战略方向：提出“单聚焦、多品牌、全球化”新十年战略。
- 品牌发展：主品牌安踏继续推进5年战略；斐乐、迪桑特、可隆目标2030年成为各自全球标杆市场。
- 财务计划：拟派发特别中期股息每股30港分，2022年上半年发行不超过1200万股用于员工激励。
- 盈利预测：预计21-23年EPS分别为2.88/3.75/4.75元，对应21PE为31倍。
- 投资评级：维持“买入”评级。
评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 | 未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级 |
基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
分析与估值方法的局限性
- 分析假设：本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值局限：采用的估值方法及模型均有其局限性，不保证证券能在该价格交易。
分析师声明
- 资质说明：分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
- 独立性：报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，不与报酬挂钩。
法律主体声明
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