20250513-金石期货-豆粕生猪_美农报告利好_豆粕内外分化_5页_651kb

豆粕与生猪期货市场分析报告总结：

一、行情综述
DCE豆粕主力2509合约下跌，收于2886元/吨，跌幅0.76%，较前一交易日下降22元/吨。沿海主流区域油厂报价下调，天津、江苏、广东等地报价分别下跌70元/吨、20元/吨、10元/吨。DCE生猪主力2509合约上涨0.11%，收于13885元/吨，涨幅15元/吨。全国外三元生猪出栏均价维持1471元/公斤，区域间存在1400-1524元/公斤的价差。CBOT美豆主力合约上涨1.69%，收于1070美分/蒲式耳。

二、主产区天气影响
美国中西部本周气温波动显著，北方持续高于正常水平，南方偏低；预计6-10日将出现局部降雨，但天气模式整体趋向活跃而非大范围降雨。当前种植进度较快，截至5月11日当周大豆种植率达48%（高于市场预期47%），出苗率17%（较前一周提升10个百分点）。天气对作物生长有利，但若持续干旱可能扩大影响。巴西、阿根廷等地大豆出口销售进度偏慢，叠加中美关税调整，或对巴西大豆需求形成压力。

三、宏观与行业动态
中美双方联合声明明确保留10%关税，同时暂停24%关税90天，超预期的关税下调提振美国大豆出口预期。USDA5月供需报告显示：2025/26年度美豆期末库存降至35亿蒲（低于市场预期的362亿蒲），单产预期52.5蒲式耳/英亩（与市场预期持平）。南美大豆产量创新高，预计巴西、巴拉圭等国产量增加将部分抵消美加阿等国产量下降，全球油籽产量同比增2%。国内油厂豆粕库存增至1012万吨（周环比增23.26%），开机率54.8%（较前日降2.26%），现货价格整体走弱，部分港口价格跌破3000元/吨。

四、市场分析
豆粕：美豆期货创三个月新高，但国内连粕M09合约受供应宽松预期影响下跌，盘中下探2865元/吨。短期受关税政策及南美大豆进口预期压制，预计6月库存压力下基差或触去年低点。生猪：节后出栏节奏放缓，但供应后移压力或于5月中下旬显现。需求端走货速度减缓，屠宰开工率下降，供需格局由短期平衡转向偏松，预计价格震荡偏弱运行。重点养殖企业出栏量环比下降25%，屠宰量微涨0.03%，需关注产能变化对价格的影响。

五、策略展望
豆粕市场短期承压，建议关注库存累库节点及南美大豆进口节奏；生猪市场因供应后移与需求疲软，短期或维持震荡偏弱态势，需警惕阶段性供需矛盾。整体需结合天气、政策及南美供应变动综合判断。