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玉米淀粉日报总结（2026年1月20日）

核心内容

本日报主要分析了玉米及玉米淀粉的期货与现货价格走势、价差变化及市场影响因素，同时提供了交易策略和期权策略的建议。整体来看，市场情绪较为谨慎，玉米和淀粉价格均呈现震荡态势，但存在一定的支撑与压力。

主要观点

玉米市场

• 期货走势：

  • C2601合约收盘价2243元，上涨0.09%；
  • C2605合约收盘价2272元，持平；
  • C2509合约收盘价2291元，下跌0.09%；
  • C2509合约成交量减少10.97%，持仓量减少0.77%。

• 现货情况：

  • 北方港口平仓价稳定在2335元附近；
  • 东北玉米产区现货稳定，农户惜售情绪持续；
  • 华北玉米受天气影响，上量减少，价格继续上涨；
  • 东北与华北玉米价差扩大。

• 市场影响因素：

  • 美国玉米报告利空，但全球供应压力减弱，美玉米企稳反弹；
  • 玉米拍卖持续进行，小麦价格偏强，玉米与小麦价差仍较大；
  • 养殖需求稳定，下游饲料企业库存增加，玉米现货短期相对稳定；
  • 市场关注年前东北玉米季节性卖压及下游建库情况。

• 交易策略建议：

  • 单边操作：03玉米轻仓短空，03淀粉逢高短空；
  • 套利操作：35淀粉开始反套。

玉米淀粉市场

• 期货走势：

  • CS2601合约收盘价2572元，下跌0.04%；
  • CS2605合约收盘价2586元，下跌0.15%；
  • CS2509合约收盘价2616元，下跌0.15%；
  • CS2605合约成交量增加41.28%，持仓量增加5.57%。

• 现货情况：

  • 山东深加工到车辆减少，山东玉米现货上涨；
  • 山东淀粉价格基本在2780元附近；
  • 东北淀粉现货稳定；
  • 玉米淀粉库存本周下降2.5万吨，月降幅0.2%，年同比增幅21.5%。

• 市场影响因素：

  • 淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响；
  • 副产品价格偏强，远高于去年，玉米和淀粉价差较低；
  • 企业亏损加剧，淀粉现货偏强。

• 交易策略建议：

  • 单边操作：03淀粉逢高短空；
  • 套利操作：35淀粉开始反套。

关键信息

价差分析

基差分析

• 玉米基差：

  • 青冈：-141元；
  • 松原嘉吉：-91元；
  • 诸城兴贸：+69元；
  • 寿光：+21元；
  • 锦州港：+63元；
  • 南通港：+119元；
  • 广东港口：+159元。

• 淀粉基差：

  • 龙凤：+144元；
  • 中粮：+114元；
  • 益海（黑）：+114元；
  • 玉峰：+274元；
  • 金玉米：+214元；
  • 诸城兴贸：+314元；
  • 恒仁工贸：+214元。

期权策略

• 策略类型：短期累活策略，滚动操作；
• 期权合约：
  • C2605-P-2240.DCE，收盘价29.00元，下跌1.5%；
  • C2603-P-2200.DCE，收盘价6.50元，上涨1.0%；
• 数据说明：IV、Delta、Gamma、Vega、Theta数据未提供。

附图说明

• 图1：北港玉米平仓价（单位：元/吨）；
• 图2：玉米05合约基差（单位：元/吨）；
• 图3：玉米5-9价差（单位：元/吨）；
• 图4：玉米淀粉5-9价差（单位：元/吨）；
• 图5：玉米淀粉05合约基差；
• 图6：玉米淀粉05合约价差（单位：元/吨）。

作者信息

• 研究员：刘大勇；
• 期货从业证号：F03107370；
• 投资咨询证号：Z0018389；
• 联系方式：liudayong_qh@chinastock.com.cn。

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