20260624-天富期货-能化等待原油企稳后再寻机会_11页_3mb

市场分析总结：能化板块走势及策略建议

核心内容概览

本报告由天富期货研询部发布，分析时间为2026年6月24日18:00，主要聚焦于能源化工板块的走势分析及投资策略建议。报告指出当前市场对美伊局势的乐观情绪已部分反映，但美伊关系仍存较高不确定性，原油价格已回调至开战前水平，下方空间有限，不建议追空。同时，关注美国夏季调油逻辑启动可能，以及化工品如PX、PTA等的多头机会。

主要观点

1. 原油

• 逻辑：美伊谅解备忘录虽带来短期利好，但美国是否持续兑现仍存疑。伊朗重开海峡后再度关闭，以色列仍是最大变数，市场对美伊局势的乐观情绪已较充分反映。
• 技术面：原油小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位527。建议暂观望。
• 策略：等待原油企稳，不建议追空。

2. PX

• 逻辑：成本端原油下行空间有限，PX供需偏强，检修增多、PTA复产推动去库。美国汽油库存低位，裂解价差走扩，调油逻辑或启动。
• 技术面：PX小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位8210。
• 策略：多单止损后等待新机会。

3. PTA

• 逻辑：成本端原油下行空间有限，PTA自身供需偏强，聚酯需求偏弱但开工率低，延续去库，现货偏紧基差走强。
• 技术面：PTA小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位5900。
• 策略：多单止损后等待新机会。

4. 纯苯

• 逻辑：供需双弱，但美伊谅解备忘录带来海峡通航预期，成本端短期承压，震荡偏弱。
• 技术面：纯苯小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位6870。
• 策略：暂观望，等待企稳。

5. 苯乙烯

• 逻辑：供需双弱，开工负荷低，下游需求疲软，出口预期回落。原油企稳是关键。
• 技术面：苯乙烯小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位7840。
• 策略：暂观望，等待原油企稳。

6. 合成橡胶

• 逻辑：前期套利资金压低估值，原油成本下行影响有限。天胶高位支撑合成胶。
• 技术面：合成胶小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，短期压力位13200。
• 策略：暂观望。

7. 天然橡胶

• 逻辑：海外供应季节性回升，厄尔尼诺炒作仍存，但需求疲软导致去库缓慢。现实与预期存在分歧。
• 技术面：天然橡胶日线中期上涨结构，小时震荡结构，日内震荡，压力位18400，支撑位17220。
• 策略：暂观望，高位震荡。

8. 甲醇

• 逻辑：现实偏强，低库存与高基差支撑，但进口恢复预期增加，短期驱动偏弱。
• 技术面：甲醇小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，压力位2560。
• 策略：暂观望。

9. PP

• 逻辑：国内开工率维持低位，供需偏紧，受原油成本端扰动。
• 技术面：PP小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，压力位7600。
• 策略：暂观望，等待原油企稳。

10. 塑料

• 逻辑：国内开工率偏低，进口窗口关闭，但未来进口增量预期存在，受原油成本端扰动。
• 技术面：塑料小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，压力位7180。
• 策略：暂观望。

11. 纯碱

• 逻辑：供需两弱，但库存下滑，低位震荡为主，需成本端或政策驱动反转。
• 技术面：纯碱小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，压力位1190。
• 策略：暂观望。

12. PVC

• 逻辑：高库存与弱需求压力仍在，但供应端乙烯法和电石法开工均偏低，煤炭成本支撑明显。
• 技术面：PVC日线中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓上行，压力位4680。
• 策略：暂观望，关注成本端驱动。

关键信息

• 美伊局势：短期缓和，但存在不确定性，以色列仍是关键变量。
• 原油走势：价格已回调至开战前水平，下方空间有限，建议等待企稳。
• 调油逻辑：美国汽油库存低位、裂解价差走扩，可能推动调油启动。
• 化工品多头机会：PX、PTA等品种在成本端支撑下具备低多机会。
• 技术面策略：多数品种处于短期下跌结构，建议观望，等待企稳信号。

投资建议

• 原油：暂观望，等待企稳。
• PX、PTA：关注调油逻辑启动，低多机会可能显现。
• 纯苯、苯乙烯、合成橡胶、塑料、PP、PVC：均处于短期下跌结构，建议暂观望。
• 天然橡胶：高位震荡，需关注厄尔尼诺实际影响及需求变化。

风险提示

• 市场存在较大不确定性，建议投资者谨慎操作。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

声明

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• 报告内容基于公开信息及分析师独立判断，不构成任何交易建议。