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报告摘要

山金期货黑色板块日报总结

一、螺纹、热卷

核心内容

螺纹钢和热轧卷板市场整体处于消费淡季，产量和需求处于低位，但库存从低位回升。技术面上，期价在100元/吨的区间内窄幅震荡，可能面临方向选择。市场信心受到央行下调再贷款再贴现利率的提振，未来仍有降准和降息空间。

主要观点

供需情况：螺纹产量环比增加，整体库存增加，螺纹表观需求环比回落，五大品种表观需求整体回落，库存增加。
市场情绪：央行政策对市场信心有所提振，但短期内仍需等待期价稳定后再寻找做多机会。
操作建议：建议多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿后再逢低加仓，中线交易。不可追涨杀跌。

关键数据（表1）

指标	单位	最新	较上日	较上周
螺纹钢主力合约收盘价	元/吨	3143	+1	+3
热轧卷板主力合约收盘价	元/吨	3302	-3	+3
螺纹钢现货价格	元/吨	3280	+10	-10
热轧板卷现货价格	元/吨	3290	+0	+10
螺纹钢主力基差	元/吨	137	+9	-13
热轧卷板主力基差	元/吨	-12	+3	+7
螺纹钢期货10-1价差	元/吨	-26	+5	+1
热轧卷板期货10-1价差	元/吨	-19	-2	+6
螺纹钢期货1-5价差	元/吨	76	-1	-6
热轧卷板期货1-5价差	元/吨	39	+3	-6
热卷01-螺纹01价差	元/吨	122	+0	-7
热卷05-螺纹05价差	元/吨	159	-4	+0
热卷10-螺纹10价差	元/吨	129	-7	-2
线材市场价	元/吨	3670	+10	-20
普碳中板市场价	元/吨	3590	+0	+0
冷轧卷板市场价	元/吨	3690	+0	-20
唐山钢坯价格	元/吨	2950	+10	+0
张家港废钢价格	元/吨	2130	+20	+20
247家钢厂高炉开工率	%	78.84	—	-0.47
247家钢厂日均铁水量	万吨	228.1	—	+0.09
盈利钢厂比例	%	40.69	—	+0.86
全国建材钢厂螺纹钢产量	万吨	199.55	—	+9.25
热卷产量	万吨	305.41	—	-2.95
独立电弧炉钢厂产能利用率	%	57.94	—	-0.05
独立电弧炉钢厂开工率	%	72.68	—	-0.29
电炉钢厂螺纹钢产量	万吨	68.66	—	+21.21
五大品种社会库存	万吨	868.46	—	+2.13
螺纹社会库存	万吨	303.12	—	+7.71
热卷社会库存	万吨	281.14	—	-4.66
五大品种钢厂库存	万吨	388.62	—	+7.94
螺纹钢厂库存	万吨	148.98	—	+6.32
热卷钢厂库存	万吨	76.64	—	+0.11
唐山地区钢厂库存	万吨	167.08	—	+5.80
全国建筑钢材成交量	万吨	19.80	-0.81	-3.14
线螺终端采购量	吨	15500	—	-2350
五大品种表观需求	万吨	809.52	—	-16.60
螺纹社会库存表观需求	万吨	185.52	—	-4.82
热卷社会库存表观需求	万吨	309.96	—	-4.20
螺纹注册仓单数量	吨	38283	-1204	-42265
热卷注册仓单数量	吨	184526	-600	-36536

二、铁矿石

核心内容

铁矿石市场处于消费淡季，需求表现一般，铁水产量维持不变。全球发运量继续回落，到港量下降，港口库存不断回升。技术面上，期价突破震荡区间后再次回落至前期震荡区间上沿，显示上方阻力较大。

主要观点

供需情况：铁水产量基本维持不变，表观需求环比回落，库存增加。全球铁矿石发运总量环比增加，但到港量环比减少。
市场情绪：期价震荡偏弱，上方压力较大，建议维持观望态度。
操作建议：建议耐心等待期价持稳后寻找机会做多，不可追涨杀跌。

关键数据（表2）

指标	单位	最新	较上日	较上周
麦克粉(青岛港)	元/湿吨	789	-11	-8
金布巴粉60.5%(青岛港)	元/湿吨	746	-9	-11
DCE铁矿石主力合约结算价	元/干吨	784.5	-10.5	-9.5
SGX铁矿石连一结算价	美元/干吨	103.53	-1.04	-3.53
普氏62%指数	美元/干吨	107.55	+1.20	-1.50
麦克粉(青岛港)-DCE铁矿石主力	元/吨	4.5	-0.5	+1.5
金布巴粉60.5%(青岛港)-DCE铁矿石主力	元/吨	-38.5	+1.5	-1.5
DCE铁矿石期货9-1价差	元/干吨	13.5	-1.0	-0.5
DCE铁矿石期货1-5价差	元/干吨	-31.5	+0.5	+0.5
PB块粉价差(日照港)	元/湿吨	67	-1	-1
纽曼块粉价差(日照港)	元/湿吨	72	+0	-6
卡拉加斯粉-PB粉(日照港)	元/吨	85	+0	-1
PB-超特粉(日照港)	元/吨	123	-1	-4
普氏65%-62%	美元/干吨	12.6	+0	+0
普氏62%-58%	美元/干吨	13.5	+0.35	-0.05
澳大利亚铁矿石发货量	万吨	1653.7	—	+213.6
巴西铁矿石发货量	万吨	485.2	—	+5.1
BCI运价:西澳-青岛	美元/吨	7.84	+0.04	+0.37
BCI运价:图巴朗-青岛	美元/吨	21.67	+0.08	+2.06
美元指数	—	97.042	-0.4628	-2.0044
美元兑人民币即期	—	6.954	-0.0090	-0.0100
北方六港到货量合计	万吨	1238.1	—	-204.8
日均疏港量(45港口合计)	万吨	320.52	—	-14.50
港口库存合计	万吨	16766.53	—	+211.43
港口贸易矿库存	万吨	11527.84	—	+174.99
进口矿烧结粉矿总库存	万吨	1413.14	—	+105.18
全国样本矿山铁精粉产量	万吨/日	46.95	—	+0.28
期货仓单数量	手	1100	+0	+300

三、产业资讯

全球铁矿石发运：2026年1月19日-25日，全球铁矿石发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨。
中国铁矿石到港：1月19日-25日，中国47港铁矿石到港总量2625.5万吨，环比减少272.2万吨；45港到港总量2530.0万吨，环比减少129.7万吨；北方六港到港总量1238.1万吨，环比减少204.8万吨。
钢铁企业生产数据：1月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1613万吨，环比增加109万吨；粗钢产量1979万吨，平均日产197.9万吨，环比下降0.9%；生铁产量1794万吨，平均日产179.4万吨，环比增长1.8%；钢材产量1877万吨，平均日产187.7万吨，环比增长3.0%。
玻璃行业：1月17日至23日，中国LOW-E玻璃样本企业开工率73.0%，环比下降0.53%；不剔除样本情况下，开工率43.60%，环比降低0.53%。随着春节临近，后期开工率仍有下降预期。