20220305-东方证券-造纸轻工行业_造纸产业链数据每周速递_本周木浆系纸品价格均有提涨_13页_616kb

报告摘要

本周（2022/02/28-2022/03/06）木浆系纸品价格整体上涨，箱板纸价格小幅下跌。轻工制造行业指数上涨0.10%，造纸子板块表现尤为突出，上涨3.91%，在28个申万一级行业中排名靠前。行业整体盈利分化，大型企业盈利提升，小型企业则出现下滑。

行业表现：本周轻工制造行业指数上涨0.10%，跑赢沪深300指数1.78%；造纸子板块上涨3.91%，跑赢大盘5.59%。
板块排名：轻工制造四大子板块中，造纸板块涨幅最大，分别为3.91%，家具、文娱用品、包装印刷板块分别下跌0.53%、1.21%、1.78%。
木浆系纸品价格：双胶纸、铜版纸、白卡纸价格均上涨，箱板纸价格小幅下跌。
原材料价格变化：
- 国废到厂价（不含税）下跌44元/吨；
- 外废价格维持稳定；
- 木浆外盘报价稳定，但现货价格均上涨；
- 溶解浆价格上涨750元/吨，粘胶短纤和棉花价格下跌。
木浆库存：2022年2月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加18.1%。
盈利水平：木浆系纸品盈利分化，大型纸企盈利增加，小型纸企盈利下降；废纸系纸品盈利水平下降。
2021年12月库存数据：机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加2.4%。
进出口数据：2021年1-12月机制纸及纸板累计进口同比下降3.7%，累计出口同比增加9.1%。

木浆系纸品：双胶纸大型纸企盈利增加141元/吨，小型纸企下降39元/吨；铜版纸大型纸企盈利增加84元/吨，小型纸企下降86元/吨；白卡纸大型纸企盈利增加62元/吨，小型纸企下降111元/吨。
废纸系纸品：盈利水平与上周相比下降约2-23元/吨。

产量：机制纸及纸板产量1234万吨，同比增长2.0%；1-12月累计产量13584万吨，同比增长7.0%。
库存：机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加2.4%。
进出口：
- 1-12月累计进口量同比下降3.7%；
- 1-12月累计出口量同比增加9.1%；
- 2021年12月进口量同比下降24.8%，出口量同比增加29.7%。

行业评级：看好（维持）
投资评级标准：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

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