20240908-华创证券-非银金融行业数据周报_再融资边际回暖_券商保险均跑赢大盘_14页_1mb

非银金融行业数据周报（20240902-20240906）总结

市场行情

✅ 券商板块跑赢大盘。本周指数下跌0.42%，近三年PB估值分位数45%。
✅ 保险板块跑赢大盘。本周指数上涨0.10%，近三年PB估值分位数49%。
📊 大盘整体下跌，其中沪深300指数下跌2.71%，中小盘股表现相对较差，微盘指数领跌。

券商板块表现

❶ 个股涨幅分化：天风证券涨958%，广发证券涨380%，海通、华泰、东方证券等均有较好表现。
❷ 经营数据：
✅ 两融余额环比略降0.9%，但杠杆率上升0.6pct；新质押市值环比为866.7%，质押股比升至4.25%。
❌ 两市成交额环比下降，日均约5.86万亿，融资交易占比环比上升。
✅ 再融资承销环比大增5503%，显示政策回暖。
❌ 中信证券近期将有大额限售股解禁（93.1亿股）。
➡️ 风向标事件：国泰君安和海通证券筹划换股合并，重大资产重组可能提振护城河。
➡️ 投资建议：推荐顺序中信、方正、国投资本、国联，建议关注西部、财通、湘财等。

保险板块表现

❶ 个股爆发：中国财险、平安、人保、太保等普涨，其中中国大地涨幅达约5.5%-200%；友邦、新华则分化明显。
❷ 估值与利率：友邦PEV达11.1倍，平安0.57倍，长端利率继续走低（2.14%）。
❸ 重要变动：中国太保、中国人寿一季报超预期；人保董事长王廷科辞职。
➡️ 投资建议：推荐顺序中国太保、中国财险H、中国人寿，建议关注新华、友邦H、平安。

风险提示

⚠️ 宏观经济压力加大；
⚠️ 创新改革节奏低于预期；
⚠️ 利率大幅波动可能影响估值。

结论
当前非银金融板块估值合理，再融资边际改善带动券商业绩；保险板块在改革与代理人转型中迎来边际拐点，政策与市场协同积极，建议关注高ROE、低估值标的，但需警惕宏观经济下行对信用与两融的风险。