20250907-华泰期货-油料月报_大豆价格稳中偏弱_花生预计先扬后抑_10页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容

本月，大豆市场整体呈现稳中偏弱的趋势，花生市场预计先扬后抑。市场供需关系、价格走势及策略建议均受到关注。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约2511收盘价为3945元/吨，环比下跌186元，跌幅4.5%。
• 现货市场：不同地区基差有所波动，如巴彦地区基差A11+295，较上月下降126；尚志地区基差A11+275，较上月上涨146。

供需情况

• 供应端：新豆丰产预期较强，且即将上市；同时，国储库持续投放陈粮，市场粮源充足。
• 需求端：销区库存粮走货小幅回暖，但终端采购尚未明显放量，市场整体持谨慎态度。
• 未来关注点：开学季带来的季节性备货需求及新豆上市的实际供应压力。

市场分析

• 当前市场呈现“供增需弱”的局面。
• 东北市场因政策粮投放面临下行压力，南方市场因资金压力出现低价货源。
• 9月后到港量收缩与高库存博弈，成本支撑叠加远期供应收紧，基差偏强，需关注中美贸易谈判进展。

策略建议

• 市场整体策略为中性。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生2511合约收盘价为7784元/吨，环比下跌288元，跌幅3.6%。
• 现货市场：河北衡水地区基差PK11+1116，较上月上涨398；山东临沂地区基差PK11+916，较上月上涨298。

供需情况

• 供应端：8月江西、湖北、河南等产地春花生陆续上市，新陈市场更替，新米报价逐渐增加，抬高全国均价。
• 需求端：贸易商拿货积极性尚可，部分油厂已开启新季花生采购，但油脂市场整体表现欠佳。
• 未来关注点：新米集中上市可能对价格形成压制，同时需关注产区天气及新米质量。

市场分析

• 8月花生通货米均价为8420元/吨，月环比下跌220元/吨，跌幅2.55%。
• 短期备货支撑，中长期承压，警惕新米上市放量压力。
• 供应端新季增产压制期价，旧季低库存支撑基差高位震荡。

策略建议

• 市场整体策略为中性。

关键图表与数据

• 豆一主力合约价格：图1

• 大豆现货价格：图2（尚志市）、图3（宝清县）、图4（巴彦市）

• 豆一现货基差：图5

• 豆一价差：图6（01-05价差）、图7（05-09价差）

• 中国大豆产量：图8

• 中国大豆食品级消费量：图9

• 中国大豆期末库存：图10

• 花生现货价格：图11（南阳市）、图12（临沂市）

• 花生主力合约价格：图13

• 花生现货基差：图14

• 花生价差：图15（01-04价差）、图16（04-10价差）

• 中国花生产量：图17

• 中国花生消费量：图18

• 中国花生库存：图19

• 中国花生进口量：图20

• 中国花生种植净利润与成本：图21、图22

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724

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