20240218-华泰期货-油脂周报_供强需弱_春节后油脂压力再现_12页_786kb

油脂周报总结

市场回顾

• 棕榈油：现货价格上涨，期货主力合约升水。MPOB报告显示产量环比降9.59%，出口环比增0.85%，库存降幅达11.83%，整体超出预期去库，报告影响中性偏多。
• 豆油：期货价格小幅上涨，现货价格承压，进口压榨量下降，但国内库存仍处高位，报告整体中性偏空。
• 菜油：进口下降连续5周，港口库存环比下降，利润压缩，但02月到港预估32.5万吨，预计进口将持续下降。报告整体偏空。

当前观点及操作建议

• 棕榈油：预计偏强运行，但受制于原油及其他油脂走弱，上涨空间有限。
• 豆油：偏低，随节后需求淡季延续，基差继续走弱。
• 菜油：偏空，品种基本面矛盾难缓解，进口增加导致库存压力持续存在。

主要看点

• 棕榈油：库存持续去化，进口利润压缩，出口强势，生物柴油预期压制叠加需求不振。
• 豆油：进口压榨量下降与库存去库矛盾，国产油厂开机率低迷，基差走弱。
• 菜油：进口菜籽船预估减少，进口菜油冲击持续，国内终端需求和情绪担忧共振。

油脂价格分化持续，短多空因素交织，建议短期择机交易。

"免责声明：本报告信息仅供参考，不构成投资建议。