> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指市场与波动率分析总结 ## 核心内容 本文档提供了上证50、沪深300和中证1000三大股指在近期的行情回顾及波动率分析，包括成交与持仓数据、波动率指标及波动率微笑曲线等内容。整体内容围绕市场表现与期权交易行为展开，帮助投资者理解市场波动特征和期权市场情绪。 --- ## 行情回顾 ### 指数表现 | 指数 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | 成交额(亿元) | 成交量(亿) | |----------|-------------|----------|-------------|-----------| | 上证50 | 2920.2693 | 0.92 | 1716.94 | 59.98 | | 沪深300 | 4914.5591 | 1.45 | 8067.51 | 281.73 | | 中证1000 | 8384.7812 | 0.48 | 5896.57 | 292.78 | - 上证50指数小幅上涨0.92%，成交量为59.98亿，成交额为1716.94亿元。 - 沪深300指数上涨1.45%，成交量和成交额均较高，分别为281.73亿和8067.51亿元。 - 中证1000指数微涨0.48%，成交量和成交额分别为292.78亿和5896.57亿元。 --- ## 股指期权成交与持仓情况 ### 上证50 | 指数 | 期权成交量 (万张) | 认购期权 成交量 | 认沽期权 成交量 | 自成交量 PCR | 期权持仓量 (万张) | 认购期权 持仓量 | 认沽期权 持仓量 | 持仓量 PCR | |--------|------------------|----------------|----------------|-------------|------------------|----------------|----------------|-------------| | 上证50 | 3.78 | 2.40 | 1.39 | 0.58 | 10.16 | 6.18 | 3.98 | 0.64 | - 期权成交量为3.78万张，认购与认沽期权成交量分别为2.40万张和1.39万张，PCR为0.58。 - 持仓量为10.16万张，认购与认沽期权持仓量分别为6.18万张和3.98万张，持仓量PCR为0.64。 ### 沪深300 | 指数 | 期权成交量 (万张) | 认购期权 成交量 | 认沽期权 成交量 | 自成交量 PCR | 期权持仓量 (万张) | 认购期权 持仓量 | 认沽期权 持仓量 | 持仓量 PCR | |--------|------------------|----------------|----------------|-------------|------------------|----------------|----------------|-------------| | 沪深300 | 11.37 | 6.80 | 4.57 | 0.67 | 18.99 | 10.66 | 8.33 | 0.78 | - 期权成交量为11.37万张，认购与认沽期权成交量分别为6.80万张和4.57万张，PCR为0.67。 - 持仓量为18.99万张，认购与认沽期权持仓量分别为10.66万张和8.33万张，持仓量PCR为0.78。 ### 中证1000 | 指数 | 期权成交量 (万张) | 认购期权 成交量 | 认沽期权 成交量 | 自成交量 PCR | 期权持仓量 (万张) | 认购期权 持仓量 | 认沽期权 持仓量 | 持仓量 PCR | |--------|------------------|----------------|----------------|-------------|------------------|----------------|----------------|-------------| | 中证1000 | 37.58 | 20.21 | 17.37 | 0.86 | 40.63 | 22.73 | 17.90 | 0.79 | - 期权成交量为37.58万张，认购与认沽期权成交量分别为20.21万张和17.37万张，PCR为0.86。 - 持仓量为40.63万张，认购与认沽期权持仓量分别为22.73万张和17.90万张，持仓量PCR为0.79。 --- ## 波动率分析 ### 上证50波动率 - **历史波动率锥**： - 5日：最小值8.0%，最大值72.0%，当前值18.0点。 - 20日：最小值9.0%，最大值45.0%，当前值18.0点。 - 40日：最小值10.0%，最大值35.0%，当前值18.0点。 - 60日：最小值11.0%，最大值30.0%，当前值18.0点。 - 120日：最小值12.0%，最大值22.0%，当前值18.0点。 - **波动率微笑曲线**： - 在2606和2607行，波动率随着行权价的变动呈现波动特征，例如在3450点波动率为0.5点，而在4000点波动率逐渐上升。 - **波动率变化趋势**： - 波动率在2026年5月22日为0.18点，呈现波动性。 ### 沪深300波动率 - **历史波动率锥**： - 5日：最小值2.0%，最大值90.0%，当前值14点。 - 20日：最小值5.0%，最大值53.0%，当前值15点。 - 40日：最小值7.0%，最大值42.0%，当前值16点。 - 60日：最小值9.0%，最大值36.0%，当前值17点。 - 120日：最小值12.0%，最大值26.0%，当前值15点。 - **波动率微笑曲线**： - 在2606和2607行，波动率在不同行权价上呈现不规则分布，如3450点波动率为0.0点，4050点波动率为0.2点。 - **波动率变化趋势**： - 波动率在2026年5月23日为0.18点，整体呈波动趋势。 ### 中证1000波动率 - **历史波动率锥**： - 5日：最小值2.0%，最大值115.0%，当前值22.0点。 - 20日：最小值8.0%，最大值65.0%，当前值25.0点。 - 40日：最小值10.0%，最大值52.0%，当前值24.0点。 - 60日：最小值12.0%，最大值45.0%，当前值26.0点。 - 120日：最小值13.0%，最大值35.0%，当前值23.0点。 - **波动率微笑曲线**： - 在2606和2607行，波动率在不同行权价上变化较大，如5700点波动率为0.6点，6300点波动率为0.4点。 - **波动率变化趋势**： - 波动率在2026年5月23日为0.26点，整体呈波动趋势。 --- ## 成交与持仓PCR变化趋势 ### 成交PCR趋势（2025-06-13至2026-05-13） | 日期 | 成交PCR | |------------|--------| | 2025-06-13 | 0.7 | | 2025-07-13 | 0.6 | | 2025-08-13 | 0.5 | | 2025-09-13 | 0.4 | | 2025-10-13 | 0.6 | | 2025-11-13 | 0.7 | | 2025-12-13 | 0.6 | | 2026-01-13 | 0.5 | | 2026-02-13 | 0.6 | | 2026-03-13 | 0.8 | | 2026-04-13 | 0.7 | | 2026-05-13 | 0.6 | - 成交PCR整体呈波动趋势，2026年3月13日达到最高值0.8，其余时间均在0.5至0.7之间。 ### 持仓PCR趋势（2025-10-21至2026-05-21） | 日期 | 持仓PCR | |------------|--------| | 2025-10-21 | 0.9 | | 2025-11-21 | 1.0 | | 2025-12-21 | 0.9 | | 2026-01-21 | 1.3 | | 2026-02-21 | 0.9 | | 2026-03-21 | 0.8 | | 2026-04-21 | 0.9 | | 2026-05-21 | 0.8 | - 持仓PCR波动较大，2026年1月21日达到最高值1.3，其余时间在0.8至1.0之间。 --- ## 免责声明 - 本报告中的信息均来源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。 - 投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。 - 未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成侵权，我司将视情况追究法律责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。 --- ## 国贸期货简介 - **公司背景**：国贸期货股份有限公司是世界500强投资企业。 - **愿景**：致力于成为一流的衍生品综合服务商。