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钢材市场周报总结（2024年4月26日）

市场观点：
螺纹钢和热卷市场本周呈现供需双增态势。螺纹钢产量环比增加418万吨，表观需求环比增642吨，库存环比减少6595万吨，可关注价格3750的上行压力；热卷产量环比减755万吨，需求略有下降，库存轻微去库，支撑价格震荡偏强至3950。

逻辑分析：
向上驱动因素包括：中国钢材出口环比大涨379%，固定资产投资同比增长约20%，钢厂利润改善至127元/吨，焦炭第三轮提涨落地，以及五一备货增加需求。向下驱动因素包括：基建企业资金偏紧，地产主要指标全面走弱，导致需求压力。

基本面数据：

• 供给端：五大材产量增加352万吨；铁水产量环比增25万吨，钢厂盈利回报较好。
• 需求端：钢铁表观需求环比下降1.79%，但短期备货和出口提振需求；水泥供应小幅上升。
• 库存状况：螺纹钢库存大幅减少65%，热卷库存减少18.8%；整体库存减少46.2%。
• 利润与价差：螺纹钢利润恢复至高点，价差和基差显示市场结构持续变化。出口数据支撑需求，基本面总体向好。

本次报告预测螺纹10合约震荡区间3631-3705，热卷10合约震荡偏强至3755-3869。风险提示包括资金紧张和地产疲软可能削弱需求，但出口好转和“以旧换新”政策提供支撑。