20220331-华融期货-棉花日评_4页_215kb

棉花市场总结（2022年3月）

核心内容概述

2022年3月，全球棉花市场呈现分化趋势。美国棉花市场表现强劲，价格持续上涨，创十年来新高；而中国棉花市场则相对疲软，郑棉价格在22000元/吨附近遇阻，市场整体承压。本总结将从国外和国内两个方面分析棉花市场动态，并探讨价格走势背后的原因。

国外市场动态

1. 美棉出口数据亮眼

• 2021/22年度陆地棉净签约量：3月11-17日为6.97万吨，环比下降17%，但较前四周平均值下降7%。
• 2022/23年度陆地棉净出口签约量：1.53万吨。
• 2021/22年度陆地棉装运量：10.04万吨，环比增长36%，较前四周平均值增长29%，创年度新高。
• 皮马棉出口情况：
  • 净签约量：680吨，环比下降76%，较前四周平均值下降53%。
  • 装运量：1315吨，环比下降25%，较前四周平均值下降61%。

2. 巴西新棉产量预计增长近20%

• 2021/22年度：植棉面积160万公顷，较2月预测增长4.16%，同比增长16.8%。
• 单产：预计提高2.5%，达1765公斤/公顷。
• 产量：预计为282万吨，同比增长19.7%，较2月预测高4.15%。
• 主要产区：
  • 马托格罗索州：种植面积114万公顷，较2月预测增长4.31%，同比增长13.8%；产量198.2万吨，较2月预测增长4.31%，同比增长22.6%。
  • 巴伊亚州：种植面积30.61万公顷，较2月预测增长5.33%，同比增长14.8%；单产1894公斤/公顷，产量57.96万吨，较2月预测增长5.15%，同比增长14.4%。

3. 美国重新豁免352项中国进口商品关税

• 时间范围：适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间从中国进口的商品。
• 涉及产品：包括多项纺织产品，对中美棉花贸易有一定利好影响。

国内市场动态

1. 棉花种植意向小幅增加

• 2022年中国植棉意向面积：4398万亩，同比增加1.8%。
• 新疆地区：意向面积3639万亩，同比增长2.3%。

2. 皮棉销售不畅

• 截至3月24日：
  • 全国累计加工皮棉578.5万吨，同比减少15.3万吨。
  • 全国皮棉销售257.0吨，同比减少231.9万吨。

3. 郑棉表现弱于美棉

• 主要原因：
  • 需求疲软：受疫情影响，棉花消费减少，企业订单不足，棉纱库存高企。
  • 套保压力：2021年度新疆棉未套保比例较大，轧花厂面临市场风险。
• 内外棉价差倒挂：郑棉上涨主要受美棉带动，但缺乏国内需求支撑，未来走势仍存不确定性。

行情与技术分析

美棉行情

• 受主产区干旱影响，供应短缺预期增强。
• 需求强劲，市场多头氛围浓厚。
• 技术面显示价格持续上涨，短期仍有望维持强势。

郑棉行情

• 价格在22000元/吨附近震荡，未能突破关键阻力位。
• 技术形态为上升三角形，关注22000元/吨的突破。
• 当前操作建议以观望为主，等待基本面改善信号。

总结

• 国际方面：美棉因供应紧张和需求强劲，价格持续上涨；巴西新棉产量增长，对全球市场形成一定支撑。
• 国内方面：棉花种植面积小幅增加，但皮棉销售不畅，郑棉受需求和套保双重压力，表现偏弱。
• 市场趋势：美棉强势上行，郑棉则面临内外棉价差倒挂和基本面偏差的挑战，未来走势需关注国内需求恢复情况。

风险提示

• 疫情对棉花消费的持续影响。
• 国内外棉价差变化对郑棉走势的潜在影响。
• 套保机制是否有效缓解市场压力。